离岸人民币年内首次破“7” 汇率未来怎么走?|环球今日报

9-21上午，离岸人【rén】民币对【duì】美元汇率跌【diē】破“7”关口【kǒu】，为年【nián】内【nèi】首次。在岸市场开【kāi】盘【pán】后，人民币对美元汇率亦一路走低并逼近“7”关口。当日，人民币【bì】对美元【yuán】中间价下调242点至6.9748。

对于此【cǐ】次“破7”的原【yuán】因，东方金诚首席宏观分析师王【wáng】青认为【wéi】，主要【yào】受两方面因素影响【xiǎng】：首先【xiān】，在美【měi】联储5月份议息会【huì】议上，美【měi】联储表示年内降【jiàng】息的可【kě】能性【xìng】很小，这一【yī】表态带动近期【qī】美元指数有所反【fǎn】弹；其次，比价效应下，人【rén】民【mín】币对美元会出现一定【dìng】幅度贬值。更为重要的是，年【nián】初以来国内结【jié】汇率总体偏低【dī】、售汇【huì】率较高。这【zhè】意【yì】味着高额【é】贸【mào】易顺【shùn】差更多转【zhuǎn】化为国内美元存款，而非兑换为人民币，也【yě】会【huì】对外汇市场供【gòng】需平衡带来影响，推动人【rén】民币对美【měi】元贬值【zhí】。

“近【jìn】期【qī】发布的宏观数据显【xiǎn】示【shì】，国内经济修复过程【chéng】中出现一定波折，也【yě】可【kě】能对汇市情绪造成一定【dìng】影响【xiǎng】。我们【men】判断【duàn】，短期内以上因素还有可【kě】能发【fā】酵，人民币‘破7’态势或【huò】将持续一段时间【jiān】。”王青说。

(资料图片仅供参考)

光大银行金融【róng】市场部宏观【guān】研究员周茂【mào】华【huá】表示，近期人民币汇率对美元有所回【huí】落，主【zhǔ】要是【shì】近【jìn】期公布【bù】经济数【shù】据不及预期，内需复苏节奏短期波动【dòng】，引发市场对货币政策【cè】宽松【sōng】预期，基本面对人民币构成一定拖累。美元【yuán】利率维持高位，对【duì】外贸【mào】企【qǐ】业结汇行为构成一定【dìng】影【yǐng】响，进而【ér】影响【xiǎng】短【duǎn】期市场供【gòng】需。

“从【cóng】经验上看，离岸人民币汇率波动相较在岸【àn】会大一些。”周茂华分析认为，近年来，全球【qiú】外【wài】汇市场波动大，反映全球经济发展环境【jìng】严峻【jun4】复杂。此前国内经【jīng】济面临内外多重复杂因素【sù】冲【chōng】击，人民币【bì】对美元汇率也多次突破“7”，但随后又【yòu】回落至“7”以内【nèi】，人民币经【jīng】历了【le】多【duō】次复【fù】杂内【nèi】外环境考验【yàn】，人民币【bì】汇率弹性【xìng】显著增强，市场对【duì】于“7”关【guān】口的认识也【yě】更为理性、客观。

近年来，人民币【bì】汇【huì】率【lǜ】已【yǐ】打开了【le】可上【shàng】可下的弹性空间【jiān】。现在，不论政策还是市【shì】场，对于汇率双向波动、宽幅震荡【dàng】的【de】容忍度和适应性都大大增【zēng】强【qiáng】。从【cóng】最新【xīn】公布的数据看，4月份结汇率为72%，较今年一季度月均值【zhí】上升8个百【bǎi】分点；售汇【huì】率为71%，较今年一季度【dù】月均值上升3个百分点。4月份企业等经营主体【tǐ】结售汇意愿【yuàn】均有所上【shàng】升，说明人民币汇率【lǜ】预【yù】期平稳，外汇市场交【jiāo】易【yì】保持理性，供求实现自主平【píng】衡【héng】。

人民【mín】币汇率走势主【zhǔ】要受市【shì】场供求【qiú】影响【xiǎng】，也与国内外经济金融形势【shì】、国际市场【chǎng】走势等【děng】有关【guān】。业内人士表示，今年以来，我国经济运【yùn】行企稳向好、预期改善，国际收支自主平【píng】衡，外【wài】汇储【chǔ】备规模【mó】继【jì】续稳居全球第一，良好的基本面对人民币汇【huì】率形成有力支撑。总的【de】来看，今年人民币汇率【lǜ】仍将双向【xiàng】波动，总【zǒng】体【tǐ】会在合【hé】理均衡水平上保持基本稳定。

“今年决【jué】定人民币【bì】汇率【lǜ】走【zǒu】势的不是美元强弱和中美【měi】利差，而是中国经济基本【běn】面，总体来看，呈现双向波动、宽幅震荡的概率【lǜ】较大。”中银【yín】证券【quàn】全球首席经济学家管涛认为【wéi】，虽然人民币汇率的走势根本【běn】上取决于中【zhōng】国经济基本面，但仍【réng】不【bú】可忽略美联储【chǔ】紧缩政策【cè】带【dài】来的【de】影响，这是一个研判【pàn】今年人民【mín】币汇【huì】率走【zǒu】势的重【chóng】要逻【luó】辑线。

管涛【tāo】表示，美联【lián】储紧缩对人民币汇率的影响分【fèn】四个阶段【duàn】。去年【nián】年初进入第一个阶段，即美联储温和有序紧缩，中国【guó】外资流【liú】入减缓【huǎn】，人【rén】民币升值【zhí】放缓。去年【nián】年中进入第二个阶【jiē】段【duàn】，美【měi】联储【chǔ】更加激进【jìn】地加息【xī】甚至同时【shí】启动缩表，引起美【měi】国金融市【shì】场动荡，导【dǎo】致中国阶段性【xìng】出现资本外流的情况，人民币汇率有【yǒu】涨有跌【diē】、双向波动【dòng】。

2023年可能【néng】进入第三个阶段。“如果美国【guó】银行业动荡进【jìn】一【yī】步发展【zhǎn】蔓延，不排除美【měi】联储【chǔ】激进紧缩会【huì】引发美【měi】国经济硬着陆，即【jí】刺破资【zī】产泡沫，引发【fā】经【jīng】济衰退。这【zhè】种【zhǒng】情况下，中【zhōng】国难以独善其身【shēn】，人民币汇率会重新承【chéng】压。”管涛说，第四个阶【jiē】段可能在更长远的将来，即危【wēi】机之后【hòu】，美【měi】联储重回货【huò】币宽松，如果中【zhōng】国经济增速能继续在全球保持【chí】领先地位，就可【kě】能重现资【zī】本【běn】回【huí】流，人民币汇率会更加强势。

近年来，主要发达国家【jiā】的货币政策【cè】出现了“大进大出【chū】”和“大【dà】收大放”的【de】情【qíng】况，但我国货币【bì】政策【cè】坚持稳字当头、以【yǐ】我为主，坚持汇率由市场决定【dìng】，这为【wéi】以我为【wéi】主创造【zào】了条件。中【zhōng】国人民银行货币政策司司长邹澜近日表示，汇率机制缺乏【fá】灵活性是约束货币政策【cè】自主性、在宏观上导【dǎo】致经济金融脆弱性的【de】重要原因，因此我们坚【jiān】持【chí】人民币汇【huì】率【lǜ】由市场供求决【jué】定，有【yǒu】弹性的【de】汇率【lǜ】形成机制为提升货【huò】币政策自主性【xìng】创【chuàng】造了条【tiáo】件【jiàn】，有助于及时释放外部压力，增大【dà】了国【guó】内货币政策以【yǐ】我为主开展调【diào】控的空【kōng】间。

“有【yǒu】弹性【xìng】的汇率能够发挥调节宏观经济和国际收支自动稳【wěn】定器【qì】的功能，也【yě】有利于促进内部均【jun1】衡和外【wài】部均衡的平【píng】衡。”邹澜说，下一步【bù】，中国人民银行将继续完善以市【shì】场供求【qiú】为基础、参【cān】考【kǎo】一篮子货币进行调节、有管理的【de】浮动汇率制度，坚【jiān】持市场化的改革【gé】方向，增强人【rén】民币【bì】汇率弹性。同时，我们也将密【mì】切【qiē】关注【zhù】国际金融【róng】市场形势变化【huà】，强化预期管理，引【yǐn】导企业和金【jīn】融机构【gòu】树立“风险中性”理【lǐ】念【niàn】，保持人民币【bì】汇率【lǜ】在合理均衡水【shuǐ】平上【shàng】的基本稳定。