互联网巨头去年底以来市值反弹遇回落 大厂纷纷转型

互联网巨头去年底以来的市值反弹遇回落 业绩能否支撑后市成关键

【资料图】

互联网大厂纷纷从To C向To B转型

广经观察

互联网大厂纷纷【fēn】改革、转型调整，资本市场上也【yě】早已作【zuò】出反应。腾讯、阿里、百度【dù】等港股【gǔ】股价出现【xiàn】不【bú】同程度【dù】的反【fǎn】弹，其中【zhōng】，百度集团-SW的反弹【dàn】幅【fú】度更【gèng】超过50%。

消息【xī】面上，记者留【liú】意，近【jìn】日百度【dù】、阿里云的热搜消息亦【yì】不断。9-21，有【yǒu】传阿里云智能进行【háng】人员【yuán】优化，整体比例【lì】约7%；差不多时间，有机构发布统计数据，2023年4月，百【bǎi】度桌面搜索的中国市【shì】场份额被微软必应Bing超过……

一【yī】方面是市场对几大互联网巨头今【jīn】年以来对TO B业【yè】务【wù】加速转【zhuǎn】型的期【qī】待，另【lìng】一方面，从目前最新业绩来【lái】看，其分拆业务、AI升级的效【xiào】应并未【wèi】真正显【xiǎn】现。记【jì】者观察发现【xiàn】，几大互联网巨头转型升级的共【gòng】同点【diǎn】都【dōu】是从【cóng】To C转向To B。这种转型，未来又【yòu】能否支撑起【qǐ】其业绩与股价，值得观望【wàng】。

TO C业务恢复情况不一

据已【yǐ】公布的财报数据【jù】显示【shì】，今【jīn】年一季【jì】度，各家互联网大厂营收【shōu】回稳，但增速放缓。据阿里公布【bù】的2023年第一季【jì】度财报【bào】及全年业【yè】绩显示，一【yī】季度公司实现营收2082亿元【yuán】，同比增长2%；京东【dōng】今【jīn】年【nián】一季度财报披露【lù】，实现营【yíng】收2430亿元，同比增速【sù】为【wéi】1.38%；至于腾讯，据【jù】披【pī】露，今年第一季度实现【xiàn】营收1499.9亿元，同比增【zēng】长【zhǎng】11%，环【huán】比增长3%；百度今年一季度的【de】营收311亿元【yuán】，同比增长10%。

其中，部分大厂的【de】TO C端业务，受市场影响，其恢【huī】复的程度不一。据阿里财报披露，中国【guó】零售商业收入为1320.62亿元【yuán】，相较2022同期下降3%，截至9-21止的一【yī】季度，淘宝与天猫的线上实体【tǐ】商【shāng】品GMV(剔除未支付【fù】订单【dān】)同比录得中单【dān】位【wèi】数下降。阿里称，截至9-21止的一季【jì】度，中国消费逐渐恢复，因此，在3月，淘【táo】宝和天猫【māo】的【de】线上实物商品GMV增长(剔除未支付【fù】订单)转【zhuǎn】为正数，主要由服饰【shì】及保健品品类增长所带动。京东【dōng】一季度的零售业务收入为2124亿元，同比【bǐ】减【jiǎn】少2.4%；今年一季度【dù】，腾讯【xùn】增值服务业务收【shōu】入793亿【yì】元【yuán】，同比【bǐ】增长9%，其中，国际【jì】市【shì】场游戏收入达132亿元，同比增长25%，本【běn】土市场【chǎng】游戏收入351亿元，同【tóng】比【bǐ】增【zēng】长6%。另【lìng】外，社交网络【luò】收入310亿元，同比增长6%。

多家厂商集中发力TO B业务

随【suí】着【zhe】TO C业【yè】务的见顶，近年，多【duō】家【jiā】互联网大厂也亟待转型至TO B业务，期【qī】望在TO B业务上【shàng】寻找新的增长点。今年3月，阿里宣布进行组织【zhī】改革【gé】，拆分为【wéi】“1+6+N”，在随后的【de】财报中，阿里披露，云智能集团【tuán】将从阿里巴巴集团完全分【fèn】拆独【dú】立走向上市，菜【cài】鸟、盒马【mǎ】启动上市计划，阿【ā】里【lǐ】国【guó】际数字商业【yè】集团启动外部融资，六大【dà】业【yè】务【wù】集团正式成【chéng】立董事会。

让【ràng】云智能集团独【dú】立上市，无疑是瞄准其本身【shēn】的盈利能力，以及云这条【tiáo】黄【huáng】金赛道。众所【suǒ】周知，近几年，企业上【shàng】云【yún】的大势之下，“云”是互联网【wǎng】大厂TO B侧【cè】中，能落地并拥有【yǒu】赚钱能力的业务【wù】。

不仅阿里云，腾【téng】讯、百【bǎi】度的TO B云业务【wù】也在加大步伐。2018年【nián】，腾讯【xùn】明【míng】确了产业【yè】互联网战略，新增云与智慧产业事业群(CSIG)和平台与【yǔ】内容事【shì】业群(PCG)，CSIG成【chéng】为了腾讯To B战略的对外窗口。据腾讯今年Q1财【cái】报显示，其【qí】金融科【kē】技【jì】及企业服务板块营业收入达到487亿元，同比增长14%。百度云在2023年【nián】第一季度首【shǒu】次实现盈【yíng】利【lì】(non-GAAP)，收【shōu】入同比增长【zhǎng】8%至42亿元。

艾媒咨询CEO张毅【yì】表示，近期，大厂【chǎng】们在传【chuán】统业务上【shàng】有大的变革与调【diào】整【zhěng】，主要【yào】有三大【dà】原因，一是市场环境的变化，早前【qián】大厂【chǎng】的成功【gōng】有技术与商业模式【shì】的因素【sù】，但【dàn】关键【jiàn】是【shì】巨大的消【xiāo】费需求【qiú】，如今更多要考虑精细【xì】化运【yùn】营；二是技术环境的变化，过往互联网【wǎng】技【jì】术【shù】的整体应用门槛不高【gāo】，但当下已经正式转向了以AI为代表【biǎo】的新技【jì】术的大规模【mó】应用；三是互联网大厂本身【shēn】的特【tè】性，有大【dà】厂做企【qǐ】业【yè】服务，本身有【yǒu】着【zhe】C端的大量数据，在TO B服务中更有资源、成本优势。

“未【wèi】来几个季度，百度将继续在【zài】生成式人工智能领【lǐng】域【yù】进【jìn】行投资”，在一季度财报【bào】电话会上，百度高【gāo】层如此表【biǎo】示。当下，“云”并非新概【gài】念，因此，这【zhè】轮【lún】互联网大厂在TO B业务【wù】中【zhōng】持续【xù】增长，依靠【kào】的是云基础【chǔ】上的新一轮AI技术。

新一轮AI技术成增长催化剂

腾讯今年一季度财【cái】报【bào】披露，大力建设人工智【zhì】能和云基础设施，已经在芯片、操作系统、数据库等核【hé】心软【ruǎn】硬【yìng】件【jiàn】领域进行了大规模自研实践，自研【yán】算【suàn】力底座已经初具规模，未来【lái】将切实服务【wù】实体经济。在自【zì】家的【de】游戏业务上，腾讯【xùn】已尝试【shì】引【yǐn】入AI技【jì】术。

除了发布“通义千问”AI大模【mó】型【xíng】外，阿【ā】里【lǐ】云方面更对外表示，阿里巴巴所有产品将【jiāng】接入【rù】大模型，进行全【quán】面【miàn】升级改造，旗下【xià】钉钉更【gèng】发布了基于通义千【qiān】问大模【mó】型的智【zhì】能功能产品集成。

据资本【běn】市场的分【fèn】析，逐步把钉钉【dìng】等众多【duō】互【hù】联网、云科技相关的业务都整【zhěng】合到阿里云【yún】旗【qí】下，是【shì】为【wéi】了提高【gāo】分拆后的业【yè】务聚【jù】焦度，并给用户和投资者描绘一幅更美好的蓝图。

今年5月初【chū】，京东方【fāng】面透【tòu】露【lù】，今年【nián】规划发布千【qiān】亿级大【dà】模型【xíng】，同时，内【nèi】部已成【chéng】立跨部门项【xiàng】目【mù】组推动大模型进一步优化。在今年一【yī】季度财报中，京东称，植根于【yú】广泛实体应用【yòng】场景，以【yǐ】及对外连接的【de】庞大、复杂的【de】产【chǎn】业生态，京东的【de】AI技术是生长在供应链上的产【chǎn】业AI，始【shǐ】终以服务实体【tǐ】产业凸【tū】显价值。

新技术发展带来更多利润增长点

港【gǎng】股互联网股在去年下半年经【jīng】历一段低位【wèi】，今年一季度至今【jīn】，腾讯、阿里巴巴、百度、京东【dōng】等业【yè】绩重【chóng】新【xīn】走入【rù】增长轨道，股【gǔ】价逐步修复，加上最【zuì】近【jìn】的多项大动【dòng】作，互【hù】联网股能否引【yǐn】来新一轮增长？

广东科德投资顾【gù】问赵【zhào】军对全媒【méi】体记者表【biǎo】示，首【shǒu】先是经济的持续复【fù】苏【sū】，对于【yú】科技行【háng】业的【de】业绩持续走【zǒu】稳有着支撑作用，科技上【shàng】市公司原来【lái】的盈利【lì】能力恢复；其次是股价的快速回升，表明投资者【zhě】看好互联网龙头企业持续发展能力。第三【sān】是人【rén】工【gōng】智能【néng】、数【shù】字经济、虚拟现【xiàn】实等高科技技术发展，获【huò】得政府【fǔ】政策【cè】支持以及资金投入，为互【hù】联网企业增加更多的利【lì】润增【zēng】长点。

安【ān】爵【jué】资产【chǎn】董事长刘【liú】岩认【rèn】为，互联网龙头股价反弹的原因主要是受到过【guò】去三年数字化【huà】需求扩大的【de】影响，以及今年以【yǐ】来，市场【chǎng】对于经【jīng】济复苏和互【hù】联【lián】网领域未【wèi】来会【huì】快速增长的高度期许。随【suí】着人们以后通【tōng】过【guò】互联网进【jìn】行【háng】办【bàn】公【gōng】、购物、娱乐等行为的增加【jiā】，更多【duō】的流量和【hé】数据被【bèi】推向了【le】互【hù】联网公【gōng】司，这【zhè】些公【gōng】司的盈利状况因此【cǐ】受益。此外【wài】，国家政策层面也【yě】对【duì】数字化和智能化【huà】的发展提出明确的政策支持，加速了数字化【huà】趋势向好。这些因素共同推动了互联网龙头股价的上涨。不过具体【tǐ】公司【sī】的股价是否能持续上涨，还需要参考相关【guān】公【gōng】司和行业未来走势【shì】进行综【zōng】合评估。

对于近期有研报预测未来【lái】5~6年，互联【lián】网龙头股涨幅有望达到3~5倍。刘岩认为【wéi】，仅仅是一份【fèn】预测性报告，不能作为投资决策的主要参【cān】考。不过，未【wèi】来整个行业的走势随着【zhe】人工智能的【de】大力发展，还是【shì】有非常光【guāng】明的前途的。(文/广【guǎng】州【zhōu】日【rì】报【bào】全媒【méi】体记者【zhě】 文静 王楚【chǔ】涵)