马斯克会面曾毓群，“一代宁王”落子何方？|天天资讯

出品 | 探客出行

作者 | 廖鸿杰

编辑 | 蛋总

(资料图片)

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

9-21，特斯【sī】拉【lā】CEO马斯克【kè】时【shí】隔三年【nián】再度访华，引【yǐn】发国【guó】内外众多关注。业内普遍认为，马斯克此行大概率与【yǔ】特斯拉在中国电动汽车市场【chǎng】的布【bù】局、新【xīn】业务【wù】产品推进等事项相关。

人们还关注【zhù】到，当【dāng】天马斯【sī】克在北京与国务委员兼【jiān】外长秦【qín】刚会面后，紧接【jiē】着和宁德时代董事【shì】长曾毓群【qún】会面并共进晚餐。网传马斯克与曾毓群【qún】在某酒店【diàn】大堂并【bìng】排【pái】前【qián】行【háng】照片，在他【tā】们身后还有特【tè】斯拉全【quán】球副总裁朱晓彤。

在全【quán】球新能源汽车行业的竞争如同烈火【huǒ】烹油【yóu】的当下，电动汽车企【qǐ】业龙头和动力电池霸主的“强强【qiáng】会面【miàn】”，难免引【yǐn】发众人高度【dù】关注与【yǔ】诸多猜想【xiǎng】。

宁德时代作为特斯拉进入中国【guó】市场后最【zuì】重要的电【diàn】池供应商之【zhī】一【yī】，纵使双方曾有【yǒu】过【guò】“小【xiǎo】摩擦”，但迄今在【zài】动力电池【chí】的合作上依旧很紧密。2022年【nián】，来自特【tè】斯【sī】拉的【de】锂电池销售订单也为【wéi】宁德时代的业绩贡【gòng】献了380亿【yì】元，占总营收的11.59%。

不【bú】过，在过去一年多时间里，随着宁【níng】德【dé】时代多元化布【bù】局的【de】脚步越走越急，其【qí】在二级市场上【shàng】的际【jì】遇也有所下滑——其股价【jià】已从2021年底超【chāo】380元/股下跌至今天【tiān】的221.17元/股【gǔ】，累计跌幅超41%。

据【jù】业内人士分析，此次马【mǎ】斯克与曾毓群会面【miàn】，商谈【tán】的内容可能会包括上海储【chǔ】能【néng】超级工【gōng】厂【chǎng】的储能电芯【xīn】供【gòng】应、未来在北美合作建电池厂以及动力电池供应的【de】事宜。鉴于当前特斯拉对动【dòng】力电池的需求，宁德时代对【duì】大客户【hù】的业【yè】务需要，二者如【rú】有进【jìn】一步合作，无疑将【jiāng】是一场【chǎng】双【shuāng】赢。

在这【zhè】场“强【qiáng】强会【huì】面”之前，动力电池【chí】行业有【yǒu】不少劲【jìn】敌意图【tú】“围剿【jiǎo】”宁德时代，不少厂商自研电池并试【shì】图摆脱对【duì】宁德时代的【de】依赖，但随【suí】着动力【lì】电池行业的红利消退，激增的产能如【rú】何被【bèi】消化、对宁德【dé】时【shí】代的影响将到达什么程度？在这场重要会面之【zhī】后，一代宁王又将落子何方？

1、红利消退

众所周知，动力电池是新能【néng】源汽车中最大且最核心的单一【yī】零部【bù】件，无论【lùn】是技术材料的【de】突破，还是成本价格的变动，无【wú】不时刻影【yǐng】响【xiǎng】着【zhe】新能【néng】源汽车【chē】行业的发展方向。

因此，对于产销量动【dòng】辄上百万甚至更高【gāo】的传统汽车而言【yán】，如何实现燃油车【chē】向【xiàng】新能源大【dà】赛道切换，动【dòng】力电池的供应算【suàn】是重中之重【chóng】。

2022年7月，广汽集【jí】团董事长曾庆洪吐槽道，动【dòng】力【lì】电池成本已经占【zhàn】到【dào】汽车成本的40%—60%，在【zài】给【gěi】宁德【dé】时【shí】代打工，并【bìng】建议国家层【céng】面加强对电池行业的监督和引导。

2022年11月，长安汽车董事长朱华荣【róng】表示【shì】，因“缺芯贵【guì】电”，让长安汽车在前九个月【yuè】损失60.6万辆产【chǎn】量，并呼吁国家【jiā】层面打击对原【yuán】材料的囤货和炒作行【háng】为【wéi】。

（图 / 格隆汇APP、财联社APP）

吐【tǔ】槽归吐槽【cáo】，在电池这一【yī】问题上，车【chē】企要么独立自研，要么【me】加强合【hé】作。

在【zài】2022年8月【yuè】，广汽集团公告【gào】将【jiāng】投资109亿元用于设立自【zì】主【zhǔ】电池公司，以开【kāi】展自主电池的产【chǎn】业化建设。同年12月，长安汽车和宁德时代【dài】共同出资【zī】组建了动力电池的合资公司。可见，对于车企而言，可靠的电【diàn】池技术，稳【wěn】定【dìng】的【de】货【huò】源供应，近乎【hū】等同于【yú】产线的稳定保障【zhàng】。

「探【tàn】客出行」从中【zhōng】国汽【qì】车动【dòng】力电【diàn】池产【chǎn】业创新联盟获悉，2022年【nián】我国动【dòng】力电池【chí】的总产【chǎn】量约545.9GWh（亿千瓦时），同比增长148.50%；全【quán】年总销量约465.5GWh，同比【bǐ】增长150.30%。动力电池【chí】企业库存（总产量-总销量）约80.4GWh。

同年，国内动力【lì】电池的总装【zhuāng】机量【liàng】仅294.6GWh，占全【quán】年总产量的53.97%，占总销【xiāo】量的【de】63.29%。

从2022年动力电池【chí】的产销量来看【kàn】，动力【lì】电池已经【jīng】从供不应【yīng】求【qiú】转向供过于求，库存【cún】量也创下了历【lì】史新高，这也使【shǐ】得【dé】2023年【nián】动力【lì】电池行业的【de】“去库存”压力大增。

2023年Q1，我国动力电池总产【chǎn】量约130.0GWh，同比增长16.3%；总【zǒng】销量约108.5GWh，同比增长66.8%。产量销量【liàng】的同比增【zēng】速虽有所放缓，但单季度的【de】企业【yè】库存量【liàng】依然【rán】达到了【le】21.5GWh。

若是综合【hé】2022年80.4GWh的企业库存量来【lái】看【kàn】，过去15个月动力电【diàn】池【chí】的累计【jì】库存量已达101.9GWh。

按照2023年【nián】Q1约65.9GWh的装机量来【lái】折算，仅当前的企【qǐ】业库存【cún】量就需要5到6个月的去【qù】化【huà】周【zhōu】期。若将总产量和装机量进行折【shé】算，仅过去15个【gè】月的累【lèi】计【jì】的行业库存（总产量-装机量【liàng】）则需要12到15个月的时间来消化。

对于动力电池的生产商【shāng】而言，当然【rán】也不会以停产的方式来缓解市场【chǎng】的库存压力【lì】，反倒是随着技术【shù】和产【chǎn】品【pǐn】的加速迭代，以及【jí】动力【lì】电池【chí】产能【néng】的逐步提升，库存压力还会进【jìn】一步【bù】加【jiā】大。

若【ruò】库【kù】存【cún】产品在一定时【shí】间【jiān】内没能消化掉，很可能会【huì】计入企业的折【shé】旧甚至【zhì】坏账，将进一步加深行业转向所带来的企业经营负担。

这是宁德时代不得不面对因【yīn】行业红利消退所带【dài】来的经营【yíng】压力，而最新年报数据【jù】也进一【yī】步【bù】展露出了这【zhè】一问题【tí】。

2、龙头触顶

在新能【néng】源汽车行业【yè】高速发【fā】展的【de】红利中，宁德时【shí】代仅用了四【sì】年时间，实现了营收的10倍增长，一跃成【chéng】为年【nián】营收超3000亿元【yuán】、市值过万亿的动力电池巨【jù】头。

「探【tàn】客出【chū】行」从宁德时代年报发现：在2022年动【dòng】力电池【chí】迎来【lái】库【kù】存压【yā】力的【de】背景下，宁【níng】德时代的总产量达325GWh，同比【bǐ】增长【zhǎng】100.25%；总销量【liàng】约289GWh，同比增长116.63%；年库存量达36GWh，同比增长24.61%；累计【jì】库【kù】存达70GWh，同比增【zēng】长74.17%。

对【duì】比国【guó】内动力【lì】电池【chí】的总产销量【liàng】会发【fā】现，宁德时代2022年动力电池的产销【xiāo】量约占国内【nèi】总产销量的60%，同比增速【sù】均要明显低于国内总产销量水【shuǐ】平【píng】。

可见，曾【céng】在产销量上有着绝对【duì】市【shì】场占有率【lǜ】的宁德时代，在2022年【nián】出现了明【míng】显的下降。

另一方面，宁德时【shí】代【dài】的总【zǒng】产能在2022年末已经达到了【le】390GWh，若再加上【shàng】152GWh的在建产能，其广义【yì】产能（现有产能+在建产【chǎn】能）已经达542GWh。而2022年国内动力电池的总【zǒng】装机【jī】量才不到300GWh，就【jiù】更不用说2025年670GWh的产【chǎn】能规【guī】划【huá】了。

「探客出行」从宁【níng】德【dé】时代财报发现，单一的动力电池系统业务【wù】为【wéi】宁德时代贡献了超70%的营收。若【ruò】加上【shàng】储能电池系统【tǒng】、电池材【cái】料及回【huí】收和电池矿产资源这【zhè】些动力电池相关的上【shàng】下游业务，已累【lèi】计为宁德时代【dài】贡献了95%的营【yíng】收。

押【yā】注动力【lì】电池【chí】产业，借新能源赛道【dào】东风【fēng】，宁【níng】德时代【dài】似乎已经把一切希望全部【bù】寄托于动力电池的兴衰。

高度依【yī】赖【lài】单【dān】一的业务，一旦【dàn】市场有所转向，宁【níng】德时【shí】代这3000亿级营收、万亿【yì】级【jí】市值、500GWh产能的【de】行业巨兽，又将如【rú】何应对冲击？

纵【zòng】使新能【néng】源和智能化是汽车行业的大势所趋，即【jí】便【biàn】2022年【nián】末新能源汽车的市场【chǎng】渗透率【lǜ】已经超过【guò】30%，行业【yè】发展速度【dù】再怎么快【kuài】也得是一个逐步推进【jìn】的过程。

宁德时【shí】代【dài】一【yī】家企业的【de】一年产【chǎn】能【néng】就足够国内新能源汽车用上一到两年，显然，这产能布局【jú】有些过【guò】于【yú】激进。

3、市场逆转

总产【chǎn】能大于总产量，总产量大于【yú】总销【xiāo】量，总销【xiāo】量大于装机量。这是动【dòng】力电池上至行【háng】业【yè】下至企业所急需面临的“库存【cún】”压力【lì】。

「探客出行【háng】」从创元期货研报获悉：从【cóng】2019年到2023年【nián】的四年多时间里【lǐ】，在【zài】国内动力【lì】电池的装机量迎【yíng】来井喷时，锂电池【chí】的NCM（镍钴锰三元锂）和LFP（磷酸铁锂）材料【liào】应用路线也发生了大【dà】逆转。

数据【jù】显示：中国锂电池装机量在2019年初还是【shì】以NCM材料为【wéi】主，且占【zhàn】比超七成。2021年，NCM和LFP材料的【de】占【zhàn】比出【chū】现【xiàn】了【le】“五五分”，到【dào】了2023年初【chū】，LFP材料电【diàn】池对NCM材料实现了逆转【zhuǎn】，且基本稳在了70%的市场份额【é】。

磷酸铁锂对三元锂的赶超，也正是比亚迪对宁德时代的追赶。

「探客出行」从【cóng】中【zhōng】国汽车动力电池产业创【chuàng】新联盟【méng】获悉【xī】，2023年Q1宁德【dé】时代【dài】动力电池市场占有率约【yuē】44.4%，相比于2022年下降3.8个百分点。

作为宁德时代的最大【dà】“对手”，比亚迪在2023年【nián】Q1的【de】市【shì】场占【zhàn】有率已【yǐ】经攀升至【zhì】31.0%，相比于2022年全年提升7.5个百分点。

宁德时代【dài】和比亚迪的市占【zhàn】率差【chà】距也从2020年的【de】35.1个百分【fèn】点，迅速下【xià】降至2023年Q1的【de】13.4个百分点。

显然【rán】，在2023年高喊“颠覆燃油”的比亚迪【dí】对【duì】宁德时代【dài】的市场挤压还将进一【yī】步提升【shēng】。

总体来看，目前动力【lì】电池【chí】行业的产能状况是——总体量已经从【cóng】供不应求转向供需平【píng】衡【héng】，进【jìn】一步发【fā】展将进【jìn】入【rù】到供过于求。而在产品结构上，磷酸铁锂电【diàn】池曾因价格【gé】更低【dī】、性【xìng】能【néng】更差【chà】、能量密度更低而被称为“落后技术”，如今却已经超【chāo】越了“先进技术”的三元【yuán】锂电【diàn】池【chí】市占率。

凭借着更【gèng】好的电源【yuán】管理【lǐ】和合理的产品构造，以刀片电【diàn】池为代表的比亚迪吹响了【le】对宁【níng】德时代的追赶号角，并且【qiě】比【bǐ】亚迪自全面【miàn】转型【xíng】新能源汽车赛道后【hòu】，汽车的产销【xiāo】量日益攀升并开始对【duì】外供【gòng】应刀片电池，其对宁德时代【dài】的追赶速度【dù】还【hái】会进一【yī】步加快【kuài】。

此外，目前【qián】不少整机厂商纷纷【fēn】自研电池【chí】，试图与宁【níng】德时【shí】代“解绑”，加上宁德时代的劲【jìn】敌【dí】之【zhī】一LG新【xīn】能源也在美国【guó】、加【jiā】拿大等地【dì】投资建厂【chǎng】、积极扩充产能，未来宁德时代在【zài】动力电池行业的市场份【fèn】额还将会发生新变化。

4、结语

2022年，动力【lì】电【diàn】池行业的【de】库存达到历【lì】史新高，使得2023年【nián】行业去库存的【de】压力大增。

当前，宁【níng】德时代面临【lín】的挑【tiāo】战【zhàn】归【guī】结起来就是：市场供需的【de】逆【nì】转，产品路线的转向，企业份额的赶超。而【ér】“将鸡蛋【dàn】放在一个篮子里”的“宁王【wáng】”急需在这个【gè】供【gòng】需【xū】转换的今天分散【sàn】风险【xiǎn】，同时在主营业务触及“天花板”后，急【jí】需寻【xún】找到主业之外的第二增长点。

有观点认为，或【huò】许【xǔ】宁王可尝试下场去【qù】造【zào】车？但【dàn】这【zhè】一【yī】发【fā】展方向并【bìng】不理【lǐ】想，宁王虽有一定的电池技术【shù】优势，但毕竟是众多【duō】新能源车企的核心【xīn】供应商，身份已经【jīng】不允许，一旦自【zì】己造车电池还怎么【me】卖？突然【rán】转行，从零开始似乎更为不妥。

在「探客出行」看来【lái】“平台化【huà】战略”似【sì】乎是宁【níng】德时代的未来，也是【shì】宁德【dé】时代在做的一件事。

以动力【lì】电池的核心技术和【hé】市场【chǎng】地【dì】位，作为平台化发展的基础【chǔ】，再联【lián】合各大整车【chē】厂、动力电池的上下游【yóu】企业【yè】以及【jí】新能源新材料的研究和探【tàn】索【suǒ】者，通过股权投资、项【xiàng】目孵化或【huò】者联营企业的模式，将整个【gè】新能源【yuán】行业进行【háng】深度捆绑，推进全行业【yè】的发展。

天【tiān】眼查数据【jù】显示【shì】，截至目前，宁【níng】德时代直接【jiē】投资【zī】的企【qǐ】业有110家（含3家经营异常），而通过间接性股权穿【chuān】插投资的【de】企业累【lèi】计有【yǒu】超过500家，主要集中在交通【tōng】运输、先进制造和人工智【zhì】能等领域。

单【dān】从直接投资的这百【bǎi】余家企业来看，宁【níng】德时代已先后投资【zī】拜腾汽车、北汽【qì】蓝【lán】谷、极氪汽车、阿维塔科技、哪吒汽车、赛力斯等十余个【gè】新能源汽【qì】车品牌【pái】；同时，还有和一汽【qì】、上汽、北汽、广汽【qì】、中车以及国开基【jī】金【jīn】、中【zhōng】金【jīn】公司等国家队共同【tóng】出资【zī】或联【lián】合投资的企业【yè】。

而近日，宁德时【shí】代通过旗下【xià】全【quán】资子公司牵【qiān】头成立主【zhǔ】营私【sī】募股权基金和创业投资【zī】基金的溥泉私募基【jī】金。显然，这【zhè】是为了更方便地寻找到优质【zhì】的初创型企【qǐ】业，以此来为宁【níng】德时代找到【dào】除动力电池及相【xiàng】关业务之外【wài】的第二增长【zhǎng】点。

在多元化布局的背【bèi】后，无非【fēi】是为了避免因将鸡蛋放在【zài】同一【yī】个【gè】篮子里而出【chū】现“坍塌式风险”。

而在【zài】马斯克【kè】和曾毓群的会面之后，此前在业【yè】内【nèi】流传的关于宁德时【shí】代赴美【měi】建【jiàn】厂【chǎng】的【de】消息或许会有更【gèng】清晰的发展走【zǒu】向。无论如何，从会面的情【qíng】况及各方消息【xī】来看【kàn】，这次会面将是推动【dòng】双方【fāng】互利共赢合作的一个重要节点，也【yě】是宁德时代能否继续保持【chí】高速且稳步发【fā】展的关【guān】键。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。