世界热点评！基民投资真相大揭秘！超七成基民收益未达预期

在“基【jī】金赚钱基民不赚【zuàn】钱”现象【xiàng】引发关注之下，各大【dà】机构纷【fēn】纷展开【kāi】了基民投资行为研究。

目前，这类研究【jiū】已逐【zhú】渐从单一的机构研【yán】究发展成多机构、跨领【lǐng】域合作【zuò】。其中不乏具有庞大C端【duān】客群样【yàng】本的头【tóu】部互联网平台和具【jù】有金融科技学术权威的高校强强【qiáng】联合。

近日，清华大学金融科技研【yán】究院与蚂蚁财富联【lián】合发【fā】布【bù】了《2023年【nián】基民理财行为及投【tóu】教偏【piān】好调研报告【gào】》（下称《报告》）。该报告【gào】的抽样调【diào】研结果显示【shì】，逾【yú】七成受访基民认【rèn】为自己【jǐ】的基金投资收【shōu】益未达预期【qī】，只有14%的基民【mín】对【duì】自己的配置【zhì】情况表【biǎo】示非常满意，而41%的基【jī】民持有一只基金最长【zhǎng】时间不足1年。此【cǐ】外【wài】，基民自我学习意愿和能力【lì】在提升，61%的基民在选择基金时主要关注过去历【lì】史业绩，61%的受访者每周【zhōu】期【qī】望花9-22个小时学习投资【zī】理财知识【shí】，虽然实际【jì】上【shàng】只有一半的人真正【zhèng】花【huā】了这么多时【shí】间去学习【xí】。

(相关资料图)

近4成基民认为实际收益与预期差距非常大

《报告》显【xiǎn】示，截至2022年底国内基金总数达到10491支【zhī】，净资【zī】产超【chāo】过25万【wàn】亿元【yuán】。在【zài】这个过程中，数字化【huà】技术的【de】发【fā】展使个人投资者【zhě】能够随时【shí】随地【dì】参与公募基金投资，通过在线平台【tái】开设账户、查【chá】看【kàn】信息、进行【háng】交【jiāo】易，实现投【tóu】资的灵活和便利。因【yīn】此，个人投资者持【chí】有的【de】基金净值规模占【zhàn】比不断上升，截至2022年底达到【dào】了52%。

在这一背景下，从总体情【qíng】况【kuàng】上看，基【jī】民期望收【shōu】益与实际收益存在差距。

以中证偏股型基金【jīn】指数【shù】为例，截止到9-22，中国【guó】的偏股基金近三年、近五年的【de】平【píng】均年化【huà】收益率【lǜ】分别为5.37%和6.83%，比沪深300高出4.46%、5.54%。但《报告》以【yǐ】问卷调查【chá】形式对基金个人投资者预期和行为进【jìn】行信息【xī】收集与研【yán】究却发现，有77%的受【shòu】访【fǎng】者认为自己的【de】基金投资收益未达预期。不仅如此，市场【chǎng】中存在【zài】近4成【chéng】的投资者认【rèn】为实际收益与预【yù】期差距非常【cháng】大【dà】。

截图来源：《报告》原文，下同

研【yán】究结果进一步指【zhǐ】出，从样板调研情况来看，在基金【jīn】投资中【zhōng】，选品、持有时长【zhǎng】和配置情况是影响基金【jīn】的收益体感【gǎn】的【de】关键因【yīn】素。具体看，超过78%的受访者认为优【yōu】秀的选品【pǐn】、科【kē】学配置、长【zhǎng】期持【chí】有都是健康的投资行【háng】为【wéi】，有助于提升收益率【lǜ】。在因素的重【chóng】要性选择【zé】方面，53%的【de】投【tóu】资者【zhě】认为三类行【háng】为同时具备更重要。

《报告》解释【shì】到，选品是指选择符合自身【shēn】投资目标和风险偏好的基金产品。不同【tóng】类型的基【jī】金在投资策【cè】略、风险收【shōu】益特征【zhēng】和资【zī】产配置上【shàng】存在差异，因此基金【jīn】的选取将直【zhí】接影响到【dào】投资者的收【shōu】益体感。持有【yǒu】时长是指【zhǐ】投资者持有基金【jīn】的时间【jiān】长度。长期【qī】持有基金能【néng】够享受到【dào】长期投资带来的【de】收【shōu】益回报，并【bìng】避免了频繁买【mǎi】卖带来的交易【yì】成本和市场【chǎng】波【bō】动的【de】影响。配【pèi】置情况【kuàng】是指投资者将资金【jīn】在不同【tóng】行业【yè】或不同资产类别之间进【jìn】行分配。合理的资产配置能够降低投资风险，并实现资产的多元【yuán】化。

25%基民尚未养成良好的资产配置习惯

基于上述结果，《报告》进一步研究了结果背后投资行为决策过程。

《报【bào】告【gào】》发现，投资者在选择基金时，历【lì】史业绩是【shì】一个主【zhǔ】要的【de】考虑【lǜ】因【yīn】素。61%的【de】投资者选择基金【jīn】产品【pǐn】时，主要关注过【guò】去历史【shǐ】业绩这一指标，这其中近2成投资者表示只看历史业绩。为【wéi】何会【huì】这样？《报告》解释【shì】到，这是因【yīn】为历【lì】史【shǐ】业绩提【tí】供了【le】一个基金管理团队过去的【de】表现【xiàn】和【hé】投资策略的参考依据。通过分析基金【jīn】在过去几年或更长时间内【nèi】的回报率，投资者可以【yǐ】评【píng】估基金的【de】绩效和风险水平，以便做【zuò】出更【gèng】明智的投资决策。但【dàn】还有30.5%的投资者，买基金时只有一部分权重取决于过去历史业【yè】绩，其他要综合这【zhè】个基金【jīn】所在行业、行【háng】业超额【é】稳定性、基金经理和基金公司【sī】等【děng】情况来考【kǎo】虑。体现出了【le】较周全【quán】的综【zōng】合决策【cè】思【sī】路。

从本质上讲【jiǎng】，投资行【háng】为决策和资产配【pèi】置是一体两面，基金选择只是实现资产【chǎn】配【pèi】置的一种工具。《报告》指【zhǐ】出，投资者的配置【zhì】情【qíng】况【kuàng】取决于投资【zī】者【zhě】的投资偏好、风险理解等。研究【jiū】发现有【yǒu】超过50%的【de】用【yòng】户会考虑通过不同【tóng】行业进行资产配置，这表明投资者意识到【dào】跨行业配置的重【chóng】要性【xìng】，希望【wàng】通【tōng】过分散投资来【lái】降低风险并寻找【zhǎo】更多的【de】收益机会。然而仍有25%的受访【fǎng】者尚未养成良好的【de】资产配置习惯。《报【bào】告》还显【xiǎn】示，目前只有14%的受访者对自己的【de】配置情况表【biǎo】示【shì】非【fēi】常满意，近30%的受访者对【duì】自己的配置【zhì】情况【kuàng】不太满意，认为投资组【zǔ】合的【de】大类资【zī】产占比【bǐ】跟想要的有非常大的差别，但【dàn】懒得去调【diào】整。此【cǐ】外还要15%左右的受访者表示【shì】，不知道现在自己持仓中【zhōng】不同【tóng】大类资产占比【bǐ】情况是怎么【me】样的，也不知【zhī】道要怎么配置才是科学的。

值得一提的是，在研【yán】究投资【zī】决策这一部分，《报【bào】告【gào】》还专门对基民持有【yǒu】基【jī】金的时长进【jìn】行了统计。59%的【de】用户持有一只基【jī】金的最长时【shí】间超过一年，但仍有41%的【de】用【yòng】户持【chí】有一只基金最长【zhǎng】时间低于1年。《报告【gào】》认为，短期【qī】持有者更容易【yì】受【shòu】到市【shì】场【chǎng】波动和情绪影响，从而【ér】频繁换仓。这会因基金【jīn】交易【yì】费【fèi】用而【ér】降低投资者的收【shōu】益率，也会【huì】增【zēng】加市场的波动性。相比之下，长期持有者通常更具稳定性，可以【yǐ】为市【shì】场提供更【gèng】持久的资金流动。

金融科技理财服务大受欢迎

除了【le】投资决策【cè】行为研【yán】究外，《报告》还【hái】对基民提【tí】升理财【cái】体验的渠道【dào】、方法等方面进行了归类和统计【jì】。

首先【xiān】《报告》指出，超过【guò】68%的受访者表示金融科【kē】技【jì】平台提供理财【cái】服务帮助【zhù】是需【xū】要的。这是【shì】因为【wéi】，金融科技服【fú】务利用数据技术【shù】和智【zhì】能算法【fǎ】分析用【yòng】户的投资偏好、风险特征以及市【shì】场趋势，可以【yǐ】为用【yòng】户提供个性化的投资建议以及决策支持。不仅如【rú】此，智能化的工【gōng】具可以【yǐ】帮【bāng】助用户更加准确【què】地识别投【tóu】资【zī】机会【huì】、优化【huà】资产配【pèi】置，并降低投资风险。此外【wài】相【xiàng】比【bǐ】于传统具有较高投资门槛和费用的金融服务，金融科技【jì】服务可以通【tōng】过提供低门槛的【de】投资产品【pǐn】和【hé】降低交易费用，使更多的用【yòng】户能够参【cān】与到理财投资中，提升其【qí】理财收【shōu】益体验。

其次《报【bào】告》还【hái】发现，61%的受访者每【měi】周【zhōu】期【qī】望花9-22个小时学习投资理财知识。但是实【shí】际上，只有一半的【de】人真正花了这么【me】多时间去学【xué】习。而在学习【xí】内容渠道方式式上，超过63%的受访者对如何【hé】选品、科学【xué】配置的投【tóu】资者教育内容感兴趣；从教育形式【shì】上看，超5成【chéng】受【shòu】访者更感兴趣【qù】短视频和图文形【xíng】式。

《报告【gào】》认为，投资者自我提升和【hé】学习【xí】投资知【zhī】识的意愿较【jiào】高，认【rèn】识【shí】到投资者教育在提【tí】升【shēng】投资能力【lì】和理财技能【néng】方面的重要性【xìng】，并愿意投入【rù】时间和精力来不断学习。除了【le】时间投入外，受访者也希望投资者教育【yù】的形式能【néng】够【gòu】更加丰富多样【yàng】，例如通过短视频和图文【wén】等形式以更加灵活和个【gè】性化的方【fāng】式学习投【tóu】资理【lǐ】财【cái】知【zhī】识【shí】。通过【guò】学习投资策略、风险【xiǎn】管理、资产【chǎn】配置等方面的知识，用户能够更好地理解【jiě】投资市场，做【zuò】出明智的【de】投【tóu】资决【jué】策。投资者教育还可以帮助用户明确合理的【de】理财目标，并制【zhì】定相【xiàng】应的投资规划。