“软着陆”希望重燃之际 美国消费出现疲软迹象-全球独家

智通财经APP获悉【xī】，随【suí】着2023年上【shàng】半年的结【jié】束，人【rén】们普遍【biàn】预测的美国经济【jì】衰退仍【réng】未出现，但推【tuī】动美国经济从疫情【qíng】中【zhōng】显著复苏的消费部门可能终【zhōng】于出现了疲【pí】软的迹象。

目【mù】前【qián】，经济学家用来【lái】判断经【jīng】济【jì】衰退可能性的信号是相【xiàng】互矛盾的【de】。收益率【lǜ】曲【qǔ】线仍然严重倒挂，制造业调查几个月【yuè】来一【yī】直在发【fā】出衰退信号【hào】。但到目前为止【zhǐ】，集中【zhōng】在科技行业的裁员并没有广【guǎng】泛蔓延【yán】，而旅游等消费领域看起来似乎【hū】处【chù】于繁荣之中。

由【yóu】于市【shì】场预期美联储不【bú】会在6月会议上加息，美国经济【jì】实现所谓“软【ruǎn】着陆”的希望又开始重燃【rán】。周二，高盛将未【wèi】来12个月美国【guó】经济衰退【tuì】的可【kě】能性降至【zhì】25%。

【资料图】

但随着疫情时【shí】期的储蓄逐渐减少和利率居高【gāo】不【bú】下【xià】，强【qiáng】劲的消费【fèi】部门能否继续【xù】保持下去?一些华尔街策略师和【hé】经【jīng】济【jì】学家【jiā】认为，随着美联储试图降低通胀，经济衰退【tuì】只是时间【jiān】问题【tí】，而且有大量证据支持【chí】这种悲【bēi】观的观点。

“美【měi】国和【hé】全球的经济【jì】扩张有着坚【jiān】实的基础【chǔ】，对【duì】即将到来的衰退的【de】担忧【yōu】似乎被夸大了。最新发布【bù】的数【shù】据显【xiǎn】示，全球制造业【yè】PMI意外上升，同时美【měi】国商品支【zhī】出和就业强【qiáng】劲增长。但这些数据也【yě】表明，结【jié】束【shù】扩张的种子【zǐ】正在播下，”摩根大通全球【qiú】市场【chǎng】策略师MarkoKolanovic周一表示。

矛盾的消费信号

房地【dì】产市场是美【měi】国消费和经济的主【zhǔ】要风向【xiàng】标之一，也是最令【lìng】人困【kùn】惑的市【shì】场之一。

近几个月来，尽管抵押贷款利【lì】率上升和地区银行业危【wēi】机，新【xīn】屋销售【shòu】实际上【shàng】再【zài】次呈上升趋【qū】势，扭转了去年以来急剧放缓的趋势。

然而，这一次消费者【zhě】健【jiàn】康状况可能不是很【hěn】好。市场上【shàng】待售的现房数量急剧【jù】下【xià】降，这加剧了全美国住【zhù】房短缺【quē】，可【kě】能【néng】使需求看起来【lái】比【bǐ】实际情况更强劲。

“如果你有房【fáng】子【zǐ】，如果你锁定了2.8%的30年期【qī】抵押【yā】贷【dài】款，这是你一生中最好的交【jiāo】易。除非你【nǐ】必须搬家，否【fǒu】则你不会搬家，”纽约人寿投【tóu】资公司【sī】经济【jì】学家兼投【tóu】资组合策略【luè】师LaurenGoodwin表示。

大型【xíng】消费品公【gōng】司也【yě】发出了相互矛【máo】盾的信【xìn】号【hào】。塔吉特【tè】(TGT.US)上月【yuè】警告称销售疲软，而折【shé】扣【kòu】零售商达乐(DG.US)在大幅下调全年预期后，其【qí】股价于9-22暴跌。

但【dàn】另一方面【miàn】，美国航【háng】空【kōng】(AAL.US)在9-22上调【diào】了盈利预期，理【lǐ】由是需求增强和【hé】燃【rán】料价【jià】格下降。奢侈服装品【pǐn】牌Lululemon(LULU.US)第【dì】一财季的收益和销售额超过预期，并上调了【le】全年预期。

这种差异【yì】可能是疫情后经【jīng】济的【de】延续，消费者【zhě】在旅【lǚ】游等领域大【dà】肆【sì】挥霍，同【tóng】时让一些零售【shòu】商【shāng】在库存计划上措手不及。但Goodwin表【biǎo】示【shì】，这【zhè】也可能是经济正呈现“K型”复苏【sū】的【de】迹象。这意味着【zhe】不同收入阶层的消【xiāo】费者【zhě】之间存在差异。

她表示：“我不想否认一些公司【sī】在库存管理方面可【kě】能存在特【tè】殊【shū】问题的【de】观点。这一直是故事【shì】的一部分。但我们【men】在总体数【shù】据中看到【dào】，中低收入消费者和高【gāo】收入消【xiāo】费者【zhě】之间存【cún】在重大分化。”

Goodwin继续说道【dào】，“分化不【bú】仅【jǐn】发生在收入阶层，也发生在【zài】年龄【líng】阶层，”她指【zhǐ】的是信用卡违【wéi】约率。

“对我来说，这是一个关于财富和超额储蓄的故事，”她补充道。

劳动力市场降温

美国经济乐观情绪的主要【yào】来源【yuán】是就业市【shì】场，持续的就业增长【zhǎng】将提振【zhèn】低收入消费【fèi】者，并【bìng】有助于摆脱k型【xíng】经济。

尽【jìn】管有【yǒu】报道称MetaPlatforms(META.US)、迪士【shì】尼(DIS.US)和高盛(GS.US)等大公司进行【háng】新【xīn】一【yī】轮裁员，但月【yuè】度就业报告【gào】继续超出预期。4月份JOLTS报告甚至显示，职【zhí】位空【kōng】缺出人意料地增加。

不过，就业【yè】网站Indeed的北美【měi】经济研究主管NickBunker表示【shì】，该【gāi】公司的数【shù】据显示【shì】，最近几【jǐ】周招【zhāo】聘数量持续【xù】走软，就业市场自经济复苏初期【qī】以来已经降【jiàng】温。

Bunker表示:“市场正在放缓，尽管它仍然非常强劲。”

5月【yuè】份的就业【yè】报告本【běn】身就是【shì】一【yī】份相互矛盾的文【wén】件。尽管【guǎn】工作岗【gǎng】位惊人地增加了33.9万个，但另【lìng】一项调查计算出的失业率实际上上升到了3.7%。

“这只是那些古怪的报告之一。失业率上升 9-22个百【bǎi】分【fèn】点——我认为这不【bú】能准确【què】反映劳动【dòng】力市场的健康状【zhuàng】况。我也【yě】不认【rèn】为【wéi】一个【gè】月新增33.9万个就业岗【gǎng】位是一个准确的【de】反映……我的观点是，我不会对【duì】任何【hé】一个方【fāng】向都过于乐观【guān】，”Bunker表【biǎo】示【shì】。

劳动力市场通常【cháng】被视【shì】为【wéi】经济疲软的滞后指标，这【zhè】并不能保证【zhèng】经济【jì】衰退【tuì】不会【huì】迫在【zài】眉睫。周四公布的初请失业金人数【shù】意外跳升至26.1万人，可能【néng】是就【jiù】业市场裂【liè】缝开始扩大【dà】的警告信号。