水井坊2022年实现营收46.73亿【yì】、净利12.16亿，聚焦长期稳健【jiàn】成【chéng】长

9-22晚间，水井【jǐng】坊发布【bù】了2022年【nián】年报及2023年一季报。2022年水井坊实现营【yíng】业收入46.73亿元【yuán】，实【shí】现归母净利润12.16亿元，经【jīng】营性【xìng】现金流13.14亿元，在去【qù】年多重【chóng】挑战叠加的【de】背景下，业绩保持稳健态势。2023年一【yī】季度【dù】水井坊【fāng】实现营收8.53亿元【yuán】，实现归母【mǔ】净利润1.59亿元。

去年，受国际形势和宏观【guān】经【jīng】济影响，消【xiāo】费市场较为低迷【mí】，聚集性消【xiāo】费场【chǎng】景【jǐng】大【dà】幅【fú】减【jiǎn】少【shǎo】，白酒次【cì】高端板块受到严重冲击。在此环境下，水井坊保【bǎo】持了较为稳健的业绩，八大核心市场业务均稳中有增。公【gōng】司高档品实现【xiàn】毛利率85.16%，较2021年微增，品牌高【gāo】端化【huà】策略成效逐渐呈现。同时【shí】，企业【yè】加【jiā】大对包含“一【yī】号菌群”在内的创【chuàng】新研发投入，研发【fā】费用同比增长【zhǎng】81.76%，进一步夯【bèn】实品质基【jī】因【yīn】。

针对白酒行业社会库存普【pǔ】遍高企的情况，水井坊【fāng】主动【dòng】承担短期业绩【jì】“阵痛”，从2022年第【dì】四季度开【kāi】始主动控制出【chū】货量【liàng】，维持【chí】健康【kāng】的渠道库存，为长期稳健发展【zhǎn】奠定基础。目【mù】前，该举措的【de】成效【xiào】已逐步显现，预期从2023年第二季度【dù】开始，水井坊【fāng】将重返增【zēng】长，从2023年第三季度开始【shǐ】恢复【fù】双位数增长。

【资料图】

主动承担短期“阵痛”，降低库存筑渠道健康

在宏观经【jīng】济形势因素影响下【xià】，白酒库【kù】存普遍升【shēng】高，行【háng】业进入调整期。根据中国【guó】酒业协【xié】会第六届理【lǐ】事会【huì】第五次（扩大【dà】）会议数据【jù】，白酒产业2022年产量671.2万千升、同【tóng】比下降5.6%，为近10年新低。中国酒业协会理事【shì】长宋书玉表【biǎo】示，2023年产业结构【gòu】进一【yī】步集【jí】中，市场宽度竞争加剧。文化价值将成为【wéi】产业创【chuàng】新的精神内核，市场建【jiàn】设【shè】将进【jìn】一步【bù】彰【zhāng】显【xiǎn】头部【bù】力【lì】量，继续形成以优带优、以优创优的良性循环；科技【jì】创新强化数智赋【fù】能，继续实现以科技优势的【de】产【chǎn】业【yè】目标；生态表达将进一【yī】步践行“双碳”理念，不断打【dǎ】造生态酿造。产区建设，产业链【liàn】拓展，产业【yè】经济将彰【zhāng】显力量。但【dàn】是，产业【yè】矛盾积累【lèi】需【xū】要【yào】缓解，发展【zhǎn】不平衡需要缓冲，产业自【zì】身问题需【xū】要消【xiāo】化。2023年【nián】产业【yè】缓增长、理性增长【zhǎng】是主要特征。根【gēn】据《2022年中国白酒价格运【yùn】行【háng】报告【gào】》， 2022年全国白酒批发价格总【zǒng】指数只上涨了1.96%，增速创下近五年的新低【dī】。随着需求收【shōu】缩，近期行业大概率【lǜ】由结构性繁荣进入阶【jiē】段性【xìng】调整【zhěng】。盛初【chū】咨询调【diào】研【yán】数据也显示【shì】，2023年春节前一个月白酒终端出货同比下【xià】降【jiàng】31%，节后一个【gè】月出货额同比上升【shēng】10%。行业专家王朝【cháo】成表示【shì】去库存、稳价格【gé】依然是今年的【de】当务之急。

面对行业调整特别【bié】是社会库存压力，水井坊高【gāo】端【duān】、次高端产品线均【jun1】主动控【kòng】制【zhì】了出货量，并加强对【duì】渠道的支持力度。水井坊【fāng】在坚持【chí】长期战略稳【wěn】健的基础【chǔ】上，主动承【chéng】担【dān】短【duǎn】期内的“阵痛”，助力渠道降【jiàng】低【dī】库【kù】存，维护价值链健康，以期实现公司业绩良性增【zēng】长。

水井【jǐng】坊【fāng】核心【xīn】品事业部总经理蒋炜表示【shì】，白酒次【cì】高【gāo】端的消费场景受宏【hóng】观【guān】经【jīng】济冲击较大【dà】，社会库存较高，广大中小【xiǎo】企业用户需求受影【yǐng】响较【jiào】大。水井坊考虑到动销和消费场景的实【shí】际【jì】现状，主动减少发货，并开展各类消费者培【péi】育以及全国【guó】性促销活动，强化动销拉动；通过BC联动【dòng】，持续赋能【néng】消费【fèi】者和终端；同时还【hái】通【tōng】过【guò】调整商务【wù】条款，保【bǎo】障合作伙伴利润、提【tí】振经销商信心。

水井坊高端【duān】品【pǐn】事业部总经理陈【chén】全表【biǎo】示，自水井坊高端品销售公司成立以来，业绩与新【xīn】经销商数目稳步发【fā】展。2022年，典藏及【jí】以上产【chǎn】品的渠道出货取得双位【wèi】数增长，高【gāo】端【duān】化战略实现稳健推进【jìn】。受宏观【guān】经济影响，高端品产品线从去【qù】年第三【sān】季度开【kāi】始【shǐ】有意识地【dì】降低【dī】社会库存，目前已处于健康状【zhuàng】态。未来【lái】，高端【duān】产品线【xiàn】将持续【xù】发力高端团购，聚焦关【guān】键城市，稳【wěn】定产【chǎn】品【pǐn】价值链【liàn】，发展和培育优质经销商伙伴【bàn】，提升销售团队能【néng】力，助力品牌建设，强化消费【fèi】者培育活动以【yǐ】拉动终【zhōng】端销售。

知【zhī】名【míng】白酒专家蔡学飞分析表示，白酒行业出现了库存过【guò】高【gāo】而消费减弱、预期进一步【bù】下降【jiàng】的情况【kuàng】，这在不久前【qián】召【zhào】开【kāi】的【de】糖酒【jiǔ】会和【hé】市场上层面得到了真实【shí】反映。商【shāng】务活动和消费能力恢复还需时间，酒企能主【zhǔ】动【dòng】给【gěi】经销商“减压【yā】”，在以后竞【jìng】争中或更【gèng】有“后劲”，可更【gèng】好地穿越周期。水井坊的做法确实对渠道有较大帮助【zhù】，从经销商【shāng】反馈看【kàn】已经开始见【jiàn】效。

预期二季度重回稳定增长，渠道、企业均有信心

从【cóng】各项数据和【hé】经销商反馈的情【qíng】况来看，水井坊削减社【shè】会【huì】库【kù】存的举措【cuò】已经显现成效。

水井【jǐng】坊市场数据显示，企业高【gāo】端产品线社【shè】会库存水平【píng】已恢【huī】复【fù】到健康水平。从【cóng】2月【yuè】起，水井坊门店库存【cún】持续降低【dī】，经【jīng】销商【shāng】库【kù】存保持在健【jiàn】康水平，次高端产品【pǐn】经【jīng】销商进货已逐步恢【huī】复。今日酒价显【xiǎn】示，水井坊新【xīn】井台【tái】、臻【zhēn】酿8号批发价【jià】在今年一季度【dù】保持平稳。据部分经销商反映，水井坊产品的渠道库存逐步消【xiāo】化和终端动销趋势向好【hǎo】，对未来信【xìn】心有所恢复。

根据水【shuǐ】井坊年报【bào】，公司【sī】2022年第四【sì】季度和2023年第一季【jì】度【dù】的主要目标是【shì】降低社会【huì】库存【cún】，从【cóng】2023年第【dì】二季【jì】度开始营业收入恢复增长，并预【yù】期从2023年第【dì】三季度开始营业【yè】收入恢复双【shuāng】位数成长【zhǎng】。预期水井坊2023年【nián】全年的净利润与营业收入同比2022年保持增长。

水井坊代理【lǐ】总经理【lǐ】艾恩华【huá】表示，水【shuǐ】井坊重视诚信合规经营，在市场【chǎng】上有良好的声誉。公司致力【lì】于与经销商【shāng】结【jié】成长期伙伴【bàn】、利益共享、风险共担，以紧密合作穿【chuān】越周【zhōu】期并【bìng】分享成长红利。2023年，水井坊将【jiāng】继续加强对经销商的【de】支持，加强对关键市场通路【lù】的投入以【yǐ】支【zhī】持【chí】渠【qú】道。同时【shí】，水井【jǐng】坊将【jiāng】持续推进各类消费者培育活动，还将升级【jí】各类数字化工具【jù】以更好地服务市场。

“白酒始【shǐ】终是人们美好生活必【bì】不【bú】可少的一【yī】部分。在人们对美好【hǎo】生活特别是健康饮酒【jiǔ】的追求下【xià】，有着优良品【pǐn】质和深【shēn】厚文化底蕴的白酒【jiǔ】产品仍有着强劲的市场需求【qiú】。”艾恩华表示，“从近【jìn】三个月经销商进货【huò】量、终【zhōng】端动【dòng】销、社会库存水平【píng】数据，以及与经销【xiāo】商【shāng】交流【liú】情况来看【kàn】，我【wǒ】们对市场保有信心【xīn】。”

保持战略定力，持续推进三大策略落地

2023年水井坊将保持战略定【dìng】力【lì】，继续围绕【rào】“产品升级【jí】创新【xīn】、 品牌高端化、 营销【xiāo】突破”三大策略，强【qiáng】化战【zhàn】略落地，推动企【qǐ】业长【zhǎng】期健康成【chéng】长。在行业调整的【de】大背【bèi】景下【xià】，水【shuǐ】井坊将聚焦强【qiáng】化【huà】渠道通【tōng】路，优化组织结构，提升品牌力，深化高端化策略，提升企业声誉【yù】。

强大的渠道是【shì】产品【pǐn】动【dòng】销的基础，2023年水井坊将多举措强化【huà】渠道通路。水【shuǐ】井坊将维持健康的社会库【kù】存，持续优化价值链，并【bìng】将此【cǐ】作为目前首要工【gōng】作；在与体【tǐ】育营销【xiāo】、文化美学【xué】领域合作的基础上，持【chí】续拓【tuò】展【zhǎn】目标圈层；在重点【diǎn】市场增加高质量的经销商，拓【tuò】宽门店铺市，赢得门【mén】店份额；保持【chí】团购业务较【jiào】高增速态势，持【chí】续开发团购客户并进行精【jīng】细化【huà】管理；持续【xù】发力市场【chǎng】，赢得宴席【xí】份额；加速【sù】电商业【yè】务发【fā】展【zhǎn】，扩【kuò】大消费群体。

为【wéi】了向渠【qú】道【dào】提供更【gèng】强的支持，水井坊将优化组织结构，增强销售和品【pǐn】推团队，提升销售人员的能力及【jí】敏捷性【xìng】，以更强的组织力【lì】强化渠道【dào】通【tōng】路，助【zhù】力【lì】动销【xiāo】。

为【wéi】了更好地【dì】与经销商共赢，真正打动消【xiāo】费者【zhě】，水井坊将聚焦消费【fèi】者培育。在【zài】消费【fèi】者更具白酒消费话语【yǔ】权的市场环境中，水井坊将【jiāng】通过【guò】更有针【zhēn】对性的【de】消费【fèi】者培【péi】训项目，强【qiáng】化品牌【pái】与产品特【tè】征，帮助消【xiāo】费【fèi】者做明【míng】白的选【xuǎn】择【zé】。水井坊将联合中【zhōng】酒协，继续在核心【xīn】市场落地白酒【jiǔ】学坊，真正让消费者“明【míng】白喝酒，喝明白酒”，从消费端的【de】层面促进动销。此【cǐ】外，水井坊还将通过宴席推广、文化美【měi】学馆、回厂游、区【qū】域定【dìng】制活【huó】动等系统化【huà】的消【xiāo】费者培育促进圈层触达、裂变和转化。

作为有着深厚历史【shǐ】文化底蕴的白酒【jiǔ】品【pǐn】牌，水井【jǐng】坊将【jiāng】把600多年不间断生产【chǎn】酿就的高【gāo】端浓香【xiāng】和【hé】“双国【guó】保”优势更好转化为品牌力、产【chǎn】品力。水井坊将围绕【rào】体育营销、文化美学两大领域，把【bǎ】白酒美学带【dài】给更多消费者，提【tí】升水井坊在高端【duān】消费【fèi】者中的知名度【dù】与【yǔ】认可度。

水井坊古窖泥中的“一号【hào】菌群”是【shì】企业独【dú】有的微生【shēng】物宝库【kù】，是其产品独【dú】特风味和产品品质的【de】根基【jī】。水井坊将聚焦于独特风味的认证，持续加强对“一号菌群”的研究，作为【wéi】产品【pǐn】品质提升【shēng】和产品升【shēng】级的【de】基础。在此基【jī】础上，水【shuǐ】井【jǐng】坊将加强新井台【tái】的产品推广，并继【jì】续【xù】推出更多与【yǔ】高端化策【cè】略【luè】相符的创新产品。

虽然面对来【lái】自市场的诸多【duō】挑【tiāo】战和不【bú】确定因【yīn】素，水井坊仍坚【jiān】持对未来的投资，展现出对未来成【chéng】长的坚【jiān】定【dìng】信心。

目前水【shuǐ】井坊【fāng】邛崃全产业链基地项【xiàng】目一期建设已进入尾声，项目二【èr】期建设正在稳步推进中。邛【qióng】崃基地【dì】将大幅【fú】提升水井坊【fāng】的优质【zhì】产能、储能、研【yán】发等核【hé】心竞争【zhēng】力，支撑水井坊中长期发【fā】展【zhǎn】。水井坊还将以邛崃【lái】全产业链基地为【wéi】抓手【shǒu】，与政府、协会、企业、专家【jiā】等形成合力，推动“白酒成都产区”价值挖掘【jué】，助【zhù】力产区【qū】产业链升级和白酒【jiǔ】成【chéng】都产区振【zhèn】兴。

着眼长期可【kě】持续发展，水井坊也在ESG方面取得切【qiē】实进展。9-22晚间，水【shuǐ】井坊同期【qī】披露了2022年度ESG报告【gào】，发布了“水井坊2035 可【kě】持续发【fā】展目标”，在十大关【guān】键【jiàn】领【lǐng】域设置了26个细分目标，以【yǐ】先进【jìn】、可达、科学且可衡【héng】量的可【kě】持续发【fā】展目标为指引【yǐn】推进【jìn】ESG建【jiàn】设。