环球今日报丨股权激励计划遭关注！好想你扣非净利已连亏三年

年报显【xiǎn】示，好想你2022年实现营收14亿元，同【tóng】比增长9.32%；却首次【cì】录得【dé】归母净利润大幅亏损【sǔn】1.90亿【yì】元，同【tóng】比下滑407.82%

《投资时报》研究员  殷玉佳

好【hǎo】想你健康【kāng】食品股份【fèn】有限公司（下称好【hǎo】想你【nǐ】，002582.SZ）日【rì】前收【shōu】到来自深交所【suǒ】的关注函【hán】，起因是该公司前不久公布的限制性股票激【jī】励计划，拟向董事、中高层管理人员和核心骨干【gàn】人员等【děng】177人授【shòu】予限制性股票。

(资料图片)

近三年来【lái】，该【gāi】公司【sī】营【yíng】收腰斩，去年更是【shì】录得归母净利【lì】润的【de】首次大幅亏损。此时上马股票激【jī】励计【jì】划，能否发挥激励【lì】作用，需要【yào】好想你【nǐ】进一步的说明。

值得注【zhù】意【yì】的是，该公司在经历【lì】2022年的首次录得大幅亏损【sǔn】1.90亿元【yuán】后，提出的股权激励计划【huá】达成【chéng】条件【jiàn】是【shì】第【dì】一个会计年止亏，第二年净利润【rùn】不低于3000万元【yuán】，或【huò】者营收相比2022年分别增长15%和30%。好想你如此设置达成激励的【de】条件，预示着公【gōng】司何种经营情【qíng】况【kuàng】？

基础版股权激励计划

关注函【hán】中，深交【jiāo】所【suǒ】的【de】关注【zhù】重点是该公【gōng】司此次激【jī】励计划考核指【zhǐ】标依据、具体测算过程及合理性。

据公【gōng】司披露的《2023年限制性股票激【jī】励【lì】计划（草案）》显示，好想你本【běn】次激励计划，拟授予包【bāo】括公司董事【shì】和高【gāo】级【jí】管理人员、公司（含控股子公司）中层管理人员【yuán】和核心骨干人员177人【rén】限【xiàn】制性【xìng】股票，总计【jì】不超过【guò】约1002.83万份，约占【zhàn】该公司股本总【zǒng】额的2.26%。授【shòu】予价格为4.03元/股，此价格为【wéi】该计划【huá】公【gōng】布日前一交易日（9-21）公司【sī】股【gǔ】票交【jiāo】易均价8.06元的50%。

据年报显示，2020年【nián】至2022年三【sān】年间【jiān】，该公司营业收入分别是30.01亿元、12.81亿元和14.00亿元，归母【mǔ】净利【lì】润【rùn】分别为21.55亿元、0.62亿元和-1.90亿元【yuán】。

而【ér】根据该公司此前【qián】发布的股权激励【lì】计划（草案【àn】），考核年【nián】度为2023年和2024年两个会计年度，其中，公【gōng】司层面的业【yè】绩考核指标为2023年净【jìng】利【lì】润为正数，或者2023年营业收入扣除后【hòu】金额较2022年增长15%；第二个指标【biāo】为2024年净利润【rùn】不低于人民币3000万元【yuán】，或者【zhě】2024年营【yíng】业收入【rù】扣除后金额较2022年增长30%。在完成相应【yīng】的指标后，个人【rén】获【huò】得的股票将解除限售【shòu】期。

公司层面的业【yè】绩考【kǎo】核【hé】要求满足后，个人层面也有相【xiàng】应的考【kǎo】核。根【gēn】据个人【rén】的考【kǎo】评结【jié】果，可解【jiě】除相对应比例的股票限售。若在个【gè】人绩效考核中未能解除【chú】限售的股票，将有公司回购注【zhù】销，回购价格【gé】为授予价格与银行【háng】同期存款利息之和。

此次引【yǐn】起关注的是该公司公布的【de】公【gōng】司【sī】层【céng】面的业绩考核标准。深交【jiāo】所要求该公司说明净利润考核目标【biāo】远【yuǎn】低于公司2020年、2021年【nián】净利润的【de】原因【yīn】及合理【lǐ】性。并进一步说明该设置是否【fǒu】符合《上【shàng】市公司股权激励管理【lǐ】办法【fǎ】》第十一条的有关规定【dìng】，能否发挥激励作用，是否涉嫌【xián】利【lì】益输送及损害中【zhōng】小【xiǎo】股【gǔ】东合法权益。

除此【cǐ】之外，此次股【gǔ】权【quán】激励对象中还【hái】包括1名【míng】董事兼高级管理人员【yuán】、2名高级管理【lǐ】人员。深交所要求该公司结合激励对象的【de】任职【zhí】情况【kuàng】、岗位职责【zé】、具体贡【gòng】献等，说明参【cān】与对象选取【qǔ】的方法及【jí】合理性、拟授予限制性【xìng】股票数量及比例的确【què】定依据及合理性，能否促进公司竞争力【lì】的提【tí】升。

据上【shàng】述股权激【jī】励计【jì】划，该【gāi】公司董事【shì】、副【fù】总经理张敬伟、财务负责人王【wáng】帅、董【dǒng】秘豆妍妍分别获配16万【wàn】股。

在【zài】关注【zhù】函的回复中【zhōng】，该公司表示，公【gōng】司确定【dìng】本次业绩考核目标【biāo】，既【jì】考虑【lǜ】了自身【shēn】实际情【qíng】况、又考虑了行业环境及未来发展趋【qū】势，本次激励计【jì】划考核指标设置具备合理性，净【jìng】利润考核目标远低于公司2020年、2021年净利【lì】润具备合理性【xìng】。

好想你公司层面业绩考核目标

资料来源：公司公告

扣非归母净利润持续亏损

回【huí】顾【gù】该公司【sī】近三【sān】年的财报，《投资时报【bào】》研究员注意到，好想【xiǎng】你的业绩【jì】情况并不十分乐观。2022年，该公司【sī】实现营收14亿元【yuán】，同比增长9.32%，却首次【cì】录得归母净【jìng】利润大幅【fú】亏损1.90亿元，同【tóng】比下滑407.82%；扣【kòu】非归【guī】母净利润亏损2.13亿元，同比大【dà】幅下降734.92%。而【ér】2021年，该公【gōng】司【sī】实现【xiàn】营收12.81亿元【yuán】，同【tóng】比下滑57.32%；实现归母净利润0.62亿元【yuán】，同比大幅下降97.14%；扣非归【guī】母净利润【rùn】亏损0.25亿元，同【tóng】比【bǐ】增长78.70%。

值得注意【yì】的【de】是2020年的营【yíng】收情况【kuàng】，这一年该公司实现营收30.01亿元，同【tóng】比下滑49.65%；归【guī】母净利润却高达【dá】21.55亿元【yuán】，同比大幅增长1018.80%；扣非归母净【jìng】利润【rùn】亏损【sǔn】1.20亿元，同比大幅下【xià】滑407.59%。

在营收和【hé】扣非归【guī】母净利润【rùn】都同比大幅下滑的情况下，归母【mǔ】净利【lì】润却超出了20余亿元，最主要的【de】原因是好想你将持有的赫姆斯【sī】（即【jí】著名零食品牌百草味母公司）100%的股权出【chū】售【shòu】给【gěi】了百事饮料（香港【gǎng】）有限公司，出【chū】售金【jīn】额为49.53亿元（7.05亿【yì】美元），并【bìng】在该【gāi】2020年增加【jiā】归【guī】母净利润22.31亿【yì】元【yuán】。

该公司称，此【cǐ】举为公司未来带来【lái】了充裕资金，有利于改【gǎi】善【shàn】主业【yè】的持续经营能力，优化财【cái】务【wù】状况，强化【huà】股东回报。出售【shòu】完成【chéng】后，好想你【nǐ】回归以红枣【zǎo】业务为主的新时代健【jiàn】康【kāng】食品的发展战略，聚焦主营业务，形成以【yǐ】红枣为中心【xīn】的大【dà】健康食品体系。

从【cóng】现金流来看，截【jié】至2022年底，该公司【sī】经【jīng】营活动现金净流量为-1.49亿【yì】元，同比下降312.34%，这也是好想【xiǎng】你近六年来【lái】首次【cì】出【chū】现经营活动现金净流量为负。该公司【sī】称主要系存【cún】货【huò】采购款增加所致。投资活【huó】动产【chǎn】生的现金流量净额为-0.74亿元，同比下降【jiàng】106.82%，主要系【xì】去年【nián】同期赎【shú】回理财产品金额【é】远【yuǎn】高于购买理财产品【pǐn】的金【jīn】额所致。现金净增【zēng】加【jiā】额为-2.39亿【yì】元。尽【jìn】管该公司期末现金仍有2.92亿元，但现金流紧缩趋势，暂未缓解【jiě】。

而现金【jīn】流层【céng】面承压【yā】，跟公【gōng】司营【yíng】收情况和营【yíng】收成本关【guān】系【xì】密切。从费用【yòng】端来看，2022年，该公司销【xiāo】售【shòu】费用【yòng】高达3.15亿元【yuán】，同比增长30.29%，占公司总营【yíng】收的比重为22.53%。公司称，主【zhǔ】要系加大线【xiàn】上推广及门店投【tóu】入增加所致。

《投资时报【bào】》研【yán】究员还留意到，在成【chéng】本端，资产减【jiǎn】值损【sǔn】失也是导致去年好想你归母净利润大幅【fú】亏损的重要原【yuán】因【yīn】。该【gāi】项指标为【wéi】-0.98亿元，公司称主要原因为存货和固定资产【chǎn】计提减值损失所【suǒ】致。

回归以【yǐ】红枣业务【wù】为主【zhǔ】的大健康食品体系【xì】构建【jiàn】的好想你【nǐ】，2022年的综合毛利率为22.79%，相比于【yú】2021年的26.08%，下降了【le】3.29个百分点。毛利率【lǜ】的下滑也同样暗示了【le】主营业务的【de】下滑趋【qū】势。这跟该公司近三年来在扣非【fēi】归母净【jìng】利润一项上的连续【xù】亏损【sǔn】趋势【shì】一致。

好想你近三年利润表情况（万元）

数据来源：Wind