全【quán】球投资者大会【huì】丨中金公司彭文生：数字经济时代【dài】，中【zhōng】国【guó】的规模经济优【yōu】势将更【gèng】加突出

作 者 | 杨坪

编 辑丨朱益民

9-22，在深交所2023年全球投资者大会上，中金【jīn】公司首席经【jīng】济学家彭文生，以【yǐ】“从【cóng】规模【mó】经济【jì】到创新经济”为主题，分享了他对中【zhōng】国宏观经济走势【shì】的【de】看法【fǎ】。

(资料图)

9-22，国家统计局【jú】数据【jù】显示，5月份，制造业采【cǎi】购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分【fèn】点【diǎn】，低于临界【jiè】点【diǎn】，也低【dī】于预期的49.4，制造【zào】业景气【qì】水平小幅回落。

但【dàn】在彭文生看【kàn】来，虽然短期内【nèi】市场面【miàn】临【lín】诸多挑战，但在新的形【xíng】势下【xià】，尤其【qí】是在数【shù】字经济时代，中国的规模经济优势将更加突出，“作为【wéi】投资者，我们寻找未来投资机会主要是看【kàn】哪个行业、哪些【xiē】企【qǐ】业【yè】在规模经济领域能够发【fā】挥好优势【shì】。”

具体分析来看【kàn】，彭文【wén】生【shēng】指出，一般【bān】来【lái】讲经济学【xué】有一个基本的共识，“经济短期看需求、长期看供给，短期【qī】看需求就是看消费、投资【zī】、出口【kǒu】，短【duǎn】期是【shì】有波动的；而中【zhōng】长期来看，几年之后【hòu】劳动力可【kě】能发生变化【huà】、资本存【cún】量可能发生变化、技术也【yě】可能发【fā】生变化。”

在其看来， 目前中国虽【suī】然面临人口【kǒu】老龄化、地【dì】缘政治【zhì】带来的科【kē】技合作等【děng】障碍、房地【dì】产和债务问题等【děng】，但【dàn】中国未来经济增长仍有【yǒu】亮点，即“规模优【yōu】势【shì】”。

“首先是人口的规模，我国和印度是【shì】全世界两个【gè】最大的人口大【dà】国，从劳动力数量上看，我们与【yǔ】印度相比差别不大，但【dàn】从创新经济的角度【dù】来看，我国【guó】受过高等【děng】教育【yù】的人口数【shù】量超过2亿，相较【jiào】印度是有明【míng】显优势的【de】。目【mù】前，我国【guó】的【de】规【guī】模经济已经【jīng】体现【xiàn】在绿色【sè】转型里，例【lì】如我国的新能源汽车处于全球【qiú】领先地位，光伏、风电设备市场占有【yǒu】率也全球【qiú】领先。”彭文生说道【dào】。

此外，虽然【rán】目【mù】前国内发展面临逆全球化的【de】阻力，但中国【guó】具有【yǒu】在全球产【chǎn】业链分工中【zhōng】规模最大的优势，“规模【mó】的【de】优【yōu】势在数字【zì】经济时代会【huì】得到【dào】放大，因【yīn】为【wéi】数字产品和数字【zì】服务的【de】边际成本非【fēi】常低，比如微信【xìn】的开发阶段有一定【dìng】的开发成本，但用户规模扩张的边【biān】际成本很低，可以【yǐ】做得很大。在数字经济时代大国的优势更加突【tū】出，数字【zì】经济时【shí】代【dài】涌现【xiàn】的一些大型的平台企业【yè】，都【dōu】诞生【shēng】在大型经济体中。”彭文【wén】生进一步【bù】补充道。

而中国要怎样发挥好规模经济优势呢？

彭文生指出【chū】，规模经济可以带来效率【lǜ】提【tí】升【shēng】，但也可能【néng】带来垄【lǒng】断问题【tí】，垄断会阻碍【ài】新的创新，所以【yǐ】规模经济强调【diào】的不仅【jǐn】仅是内【nèi】部【bù】规模经济，还【hái】要从内部规模经【jīng】济发展到外【wài】部规模经济，“所谓【wèi】外部规模经济，不是单【dān】一个企业【yè】做大，而是形成上下【xià】游联系和集群效应。中国规模【mó】经济在制【zhì】造业【yè】上最【zuì】重【chóng】要的【de】体现不是【shì】单个企业规模的做【zuò】大【dà】，而【ér】是上下游企业相互协同、提【tí】供服务，一起【qǐ】把成本降下来，这就是外【wài】部规模经济的特征。”

而在发展外部规模经济的过程中，需要协调好政府和市场之间的伙伴关系，“创新要求大型的经济规模，消费的多【duō】元化有利于创新【xīn】，创新是高成本、高风险的【de】事情，当私营部【bù】门、私营机构没【méi】有足【zú】够【gòu】动【dòng】力的时候，就【jiù】需要政【zhèng】府【fǔ】的干【gàn】预，包【bāo】括政府【fǔ】的直接投【tóu】入，在市场机【jī】制设计上的投入等。”彭文生进一步补充道。

最后，彭文生还指出，好的市场机制离不开好的金融市场，“从科技创新的不同阶段来看，技术在【zài】实验室创【chuàng】意阶段时【shí】需要政府直接的财政资金【jīn】投入，初【chū】创企业需【xū】要股权【quán】投资和政策【cè】性金融，中型企业需要股票市场【chǎng】。中国资本市场近几年的【de】改革【gé】，从科创【chuàng】板、创业板【bǎn】、北交所到【dào】现在的全面【miàn】注册制改革，中国【guó】资本市场【chǎng】已经发【fā】展为【wéi】全球【qiú】第二大股票【piào】市场，多元化、多【duō】层次【cì】的资【zī】本市场有利于中国【guó】更【gèng】好发挥规模经【jīng】济优势。”

聚焦丨2023全球投资者大会

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本期编辑 江佩佩 实习生 肖楠

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