讯息【xī】：日【rì】本央行行长植田和男【nán】：现在尚未【wèi】处于谈【tán】论如何正常化【huà】YCC的阶段

日本央行行长植田和男在【zài】日本国会发表【biǎo】讲话称，日【rì】本央行必须维持货【huò】币【bì】宽松【sōng】政策，因为趋【qū】势通胀率【lǜ】仍低于2%；目【mù】前还不【bú】是讨论【lùn】如何让收益率【lǜ】曲线控制（YCC）正常化的阶段，过早讨论调整YCC可【kě】能令市场感到迷惑；日【rì】本央行正在模拟测【cè】算退出【chū】对其【qí】财务【wù】状况【kuàng】的影响【xiǎng】。

【资料图】

植田【tián】和【hé】男表【biǎo】示【shì】，“作为日本央行【háng】行长，我感受到责【zé】任的重压”，日本央行必须维【wéi】持货币宽【kuān】松政策，因为趋势通胀率仍低于2%。如果可以预见趋势通胀将达到2%，日本央行必须走向政策正常化。即使是人工智能也无法进行准确的经济预测。

当被问及【jí】日本【běn】央行是否可以提【tí】前公布超宽松政策【cè】的退出【chū】计划时，植田和男称，希望考虑【lǜ】是否有可能，但考虑【lǜ】必须通过的各种【zhǒng】门槛。日【rì】本央行一直【zhí】在进行【háng】许多内部【bù】模拟【nǐ】，以了解未【wèi】来退出宽松【sōng】货币政【zhèng】策可能对其财【cái】务状【zhuàng】况产生的影响。

植田和男称，日本的商业房【fáng】地产价格【gé】上涨，特【tè】别是在东京。但不认为【wéi】日本【běn】的房地产价【jià】格被过度高估【gū】了。目【mù】前的房地产情【qíng】况【kuàng】不像【xiàng】之前的【de】泡沫时期。希望谨慎监测【cè】货币【bì】宽松政策是否【fǒu】导致房地产价【jià】格过度上涨，并【bìng】引发泡沫。

植【zhí】田和男【nán】预计除却能源【yuán】因素的【de】CPI将很快放缓。植田和男称，上涨的【de】进口价格被传导到国内价格的幅【fú】度确实超出了预期；将继【jì】续根据通【tōng】胀前景进【jìn】行宽松货【huò】币政【zhèng】策，将关【guān】注价格【gé】趋【qū】势以制定货【huò】币政策；实际工资由生产力和【hé】其他因素决定，很【hěn】难说为实现通胀【zhàng】目【mù】标需要多少的【de】工资增长。

日本总务省最新公布的数据显示【shì】，3月去【qù】除【chú】生鲜食品后【hòu】的核心消费价【jià】格指数（CPI）同比上升3.1%，达到104.1。该数据自2021年【nián】9月以来连续19个月【yuè】同比【bǐ】上升。植田和男【nán】认【rèn】为【wéi】，日本目前面临的成本推升型【xíng】通胀【zhàng】2月【yuè】起将明显回【huí】落，下半【bàn】年通胀率有可能重回2%以下。

植田和男称，目前还不是讨【tǎo】论如何让收【shōu】益率曲线控制（YCC）正【zhèng】常【cháng】化【huà】的【de】阶段，过早讨论调整YCC可【kě】能令市场感到迷惑【huò】。由于YCC的不同，不能像美联储那样进行沟通。

当被问及日【rì】本央行考【kǎo】虑调整YCC的条件【jiàn】是【shì】什么时，植田【tián】和【hé】男称，日本央行对【duì】未来半【bàn】年、一年、一【yī】年半的通胀预测必【bì】须相当强劲，接近2%的水平【píng】。如【rú】何修正YCC政策将取决于各种因素【sù】，比如当时的经济状【zhuàng】况【kuàng】、通胀速度等。目【mù】前无法【fǎ】确定日本央行将如何具体【tǐ】调整YCC策【cè】略【luè】。日【rì】本央【yāng】行无【wú】法像美【měi】联储【chǔ】一样进行沟通，因为YCC是不一样的。

植田和男称，当日【rì】本央行即将退出超【chāo】宽【kuān】松政策【cè】和YCC时，如何处【chù】理日本央行持【chí】有【yǒu】的ETF将成【chéng】为一个大问题。

植田和男上周表示，延续其前任的【de】政策是“合【hé】适的【de】”，暗示日本【běn】央【yāng】行将在一段时【shí】间内保持【chí】其作【zuò】为最后一家负利【lì】率主要央行【háng】的地位。

国际货币基【jī】金组【zǔ】织（IMF）此前在【zài】全球【qiú】金融稳定【dìng】报告中表【biǎo】示，日本央行【háng】应【yīng】加大其YCC政策的灵活性，以【yǐ】防止以后的政策突然变化引发市【shì】场剧烈【liè】反应。

据日本产经新闻报道【dào】，日本央行计划对过【guò】去【qù】几十【shí】年采取【qǔ】的政策【cè】评估审视，在新任行【háng】长植田和男的带领下，将于【yú】9-21和28日举行的两天会议上开启讨【tǎo】论。

摩根大通首席日本经济学家Ayako Fujita预计，一旦取消YCC，日本央【yāng】行与【yǔ】市场的【de】政策沟通将显【xiǎn】著改善【shàn】。日本央【yāng】行在取消YCC后【hòu】的政【zhèng】策沟通值得关注，该【gāi】行目【mù】前预计日本央行将对【duì】取消负【fù】利率政策【cè】（NIRP）保持谨慎慎，或将在2024年中【zhōng】期或更【gèng】晚的【de】时【shí】间做出决定。

在日【rì】本央行新任行长植【zhí】田【tián】和男抑制了他【tā】将开始政策正常化的猜测后，日本投资【zī】者正在抢购外币、本地股票和美国国债。花【huā】旗环球【qiú】金融日本【běn】公【gōng】司的金融机构销售和解决【jué】方案【àn】主管【guǎn】Keita Matsumoto说，花旗集团的客户正【zhèng】在买入美元和【hé】澳元，以期从它【tā】们【men】相对【duì】于日元的利率溢价中获【huò】利【lì】。他表示【shì】，客户的【de】活动表明，他【tā】们已【yǐ】将对日本央行【háng】改变超宽松政策的押注推迟至【zhì】明年【nián】下半年【nián】。

（文章来源：新华财经）