华泰期货锌日报20230809：下游刚需补库 锌价震荡为主

策略摘要

(资料图)

锌市国内【nèi】矿端及冶炼正常【cháng】生产，消费端近期镀【dù】锌开工受【shòu】北方【fāng】洪水等因素影响【xiǎng】有所回落，消费利好不及预【yù】期，短期建【jiàn】议观望为主【zhǔ】，需关注市场对宏观【guān】预期变动对【duì】锌【xīn】价的【de】影响。

核心观点

市场分析

现货方面：LME锌现货升水为 美【měi】元【yuán】/吨。SMM上海锌现货价较前一交【jiāo】易日【rì】下降90元/吨至20900元/吨，SMM上海【hǎi】锌现【xiàn】货升贴【tiē】水较前一交易日下降10元/吨至【zhì】60元【yuán】/吨，SMM广东锌现【xiàn】货价较前一交易日下降70元/吨至20880元【yuán】/吨。SMM广东锌现货升贴水较【jiào】前一交易日上涨10元/吨【dūn】至【zhì】40元/吨，SMM天【tiān】津锌现货价较前【qián】一交易日下降60元/吨至20940元/吨。SMM天【tiān】津【jīn】锌现货【huò】升贴水较【jiào】前一交易日上【shàng】涨20元/吨至100元【yuán】/吨。

期货方面：9-24沪锌主力合约【yuē】开于【yú】20935元/吨【dūn】，收【shōu】于20840元/吨，较前一【yī】交易【yì】日跌95元/吨，全天交易日成交114342手，较前【qián】一交易【yì】日减少25978手，全【quán】天交【jiāo】易日持仓【cāng】99859手，较前【qián】一交易【yì】日【rì】减少2598手，日【rì】内偏弱震荡，最高点达到21025元/吨，最低点达到20820元/吨。夜盘【pán】方面，沪锌主力【lì】合约开于20585元【yuán】/吨，收于20705元/吨，较昨日【rì】午后收盘跌135元/吨，夜间【jiān】价【jià】格震【zhèn】荡。

近【jìn】期锌市场下游以【yǐ】刚需【xū】补【bǔ】库为主。供应方面，国内大型矿【kuàng】山除常规检修外，基本维持正常生【shēng】产，叠【dié】加进口矿石的补充，矿端供【gòng】应相对稳定。国内8月冶炼厂【chǎng】进入集中检【jiǎn】修期，但进【jìn】口锌锭的流入【rù】对锌锭供应【yīng】端有所【suǒ】补【bǔ】充【chōng】，整体供应【yīng】维【wéi】持平稳。消费方面，受北方洪水和黑色系价格走弱因素影【yǐng】响，镀【dù】锌开工【gōng】回落。

库存方面【miàn】：截至【zhì】9-24，SMM七地锌锭库存【cún】总量为【wéi】万吨，较上【shàng】周同期增【zēng】加万吨【dūn】。截止9-24，LME锌库存为90000吨，较上一【yī】交易日减少1650吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外冶炼【liàn】产能大面积复产。2、国【guó】内消费不【bú】及预期【qī】。3、流【liú】动性变化【huà】超预期。

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