2023年4月财政数据点评：财政收入增长仍受限 世界观焦点

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事件：

2023年9-21月全国【guó】一般公共预算收【shōu】入同比【bǐ】增长【zhǎng】11.9%；一般【bān】公共【gòng】预算支出同比增长6.8%。全国政【zhèng】府性基金预算【suàn】收入、支【zhī】出分别同比下降16.9%、11.3%。

核心摘要：

剔除留抵【dǐ】退税【shuì】影响后，4月财【cái】政收入仅温和【hé】回升【shēng】。去年同期【qī】国【guó】内经济遭【zāo】疫情冲击【jī】、财政存量留抵退税工作【zuò】开始推进【jìn】，造【zào】就了公共财政收入的【de】极低【dī】基【jī】数。我们按【àn】照【zhào】财【cái】政部公布的剔【tī】除留抵退税【shuì】影响后的同比【bǐ】增速倒推，剔除【chú】留【liú】抵【dǐ】退税影响后，4月全国一般公共财政收【shōu】入累计同比增长1.54%，仅较3月【yuè】温和回升1个百分点。其中，税收收入温和【hé】改善，但非税收入增速连续下滑【huá】。主【zhǔ】要源于去年地方政【zhèng】府以盘活存量资【zī】产等手段腾挪增收，今年随着腾挪空间收窄【zhǎi】、税【shuì】收压力缓解，该因【yīn】素有所退潮。后续财政收入增长对【duì】经济复苏、税收改善【shàn】的依赖【lài】度提高【gāo】。

分税种来【lái】看【kàn】，4月税收【shōu】收入增长仍【réng】然受限于【yú】经济【jì】复苏强【qiáng】度：1）企业盈【yíng】利【lì】尚未明显好转【zhuǎn】，加之年初制造【zào】业中小微【wēi】企【qǐ】业的税收补缴规模【mó】有【yǒu】所【suǒ】下降，使得企业所得税累计同比降【jiàng】幅较大。2）扣除留抵【dǐ】退税因素【sù】的增值税收入【rù】同比小幅【fú】下【xià】降。3）房地产行业仍拖【tuō】累【lèi】税收表现，土地和房地产相关税收同比增速仅温和修复，尤其土地相【xiàng】关税收拖累较【jiào】大。4）居民收入【rù】改善尚不明显，个人所得税和国内消【xiāo】费税尽管降幅【fú】收窄，但仍同比负增。5）进口【kǒu】低迷形势下，进口环节的税【shuì】收同比降幅仅【jǐn】略有收窄。6）汽【qì】车行业“价【jià】格战”助力汽车销【xiāo】量回温，车辆【liàng】购置税较【jiào】快恢复。

4月公【gōng】共财【cái】政【zhèng】支出稳步增长、靠前发力。公共财政收、支【zhī】出进度【dù】均【jun1】较快，因【yīn】而【ér】赤字的使用进度【dù】较为均衡。公共财政支出在投向上【shàng】偏重【chóng】于稳就业和科技领域，对于传统基【jī】建的支持力度不及去【qù】年上半年。4月投向社会保障和就业的支出增速【sù】进一步走【zǒu】高，在所公布【bù】分项中增【zēng】长【zhǎng】最快，也是【shì】占比最大的【de】一块。投向科学技术领域支【zhī】出【chū】增速仍大幅【fú】高于2022年，体【tǐ】现政府【fǔ】支持高【gāo】质量增【zēng】长的导向。公共【gòng】财【cái】政对于【yú】传【chuán】统基建的支持力【lì】度明显不及去年7月以前，需要依赖于地方专项【xiàng】债、政策性金【jīn】融债等工具蓄力。

政府性基【jī】金收【shōu】、支同比降幅均有【yǒu】所收窄，呈现出低位企稳回升势头。与去年同期【qī】一样，政府【fǔ】性基【jī】金支出【chū】进度明显快于收入进度。9-21月政府性基金收、支【zhī】缺口为13327亿【yì】，略低于【yú】去年同期的13923亿元，保持了对经济的支持【chí】力【lì】度。地方政府性基金收支缺【quē】口主要依靠地【dì】方专【zhuān】项【xiàng】债弥补，今年【nián】9-21月地【dì】方专项债净融资额达到1.9万亿，高于去【qù】年同期。在房【fáng】地产市场低【dī】迷的【de】背【bèi】景下，地【dì】方债提前批次【cì】的发行对于【yú】广义财政支出的稳定起【qǐ】到【dào】了重要【yào】支撑【chēng】作用【yòng】。如【rú】果土地市场恢复程【chéng】度有限，后【hòu】续财政发力将需要在加快【kuài】专项债发行【háng】进度和【hé】再推出【chū】政策性金融【róng】债方面加码蓄力【lì】。