负债超700亿【yì】！华晨重整有新【xīn】进【jìn】展，潜在投资人【rén】有国资背【bèi】景|全球简【jiǎn】讯

已历时近三年的华晨集团重整有了最新进展。

日前，华【huá】晨中【zhōng】国【guó】（01114.HK）发【fā】布公告，对控股股东华晨汽车集团控股有限公【gōng】司（即华【huá】晨【chén】集【jí】团）的重整【zhěng】最新进展【zhǎn】进【jìn】行披露【lù】。公告内【nèi】容显示，华晨【chén】集团重整【zhěng】投资人遴选评审委员会已选定沈阳【yáng】汽车有【yǒu】限公【gōng】司（以下简称沈阳汽【qì】车）为华晨集团重整【zhěng】的潜在投资人【rén】。不过，华晨集团【tuán】重整计【jì】划仍在制订，有待华晨集团债权人【rén】会议及沈阳市中级人民法院批准，截至该公告公布日【rì】期未【wèi】签订任何协【xié】议。

(资料图片)

企查查显示【shì】，沈阳【yáng】汽车成立于9-23，法定代表人【rén】为刘延辉，注册资本5亿元【yuán】人民【mín】币【bì】，由沈阳财瑞投资有【yǒu】限【xiàn】公【gōng】司100%持股，认缴出资日期【qī】为9-23。

尽管华晨集团【tuán】的重【chóng】整有了新的【de】动向，但机构似乎并不认为【wéi】其前景乐观。在上述公告【gào】发布之【zhī】后，大和【hé】证【zhèng】券【quàn】发布【bù】研究报告，将华晨【chén】中国目标价下调【diào】42.86%，由3.5港元下调至2港元，并将评级从【cóng】“持有”下调【diào】至“沽售【shòu】”。

全【quán】国乘用【yòng】车市场【chǎng】信息联【lián】席会秘【mì】书长崔【cuī】东树在【zài】接受《》记者采访时【shí】也表示：“当下汽车行业竞争加剧，不少【shǎo】企【qǐ】业都面临较大的生存压【yā】力。在【zài】这样【yàng】的情况下，华晨【chén】集团的【de】重整可【kě】能会更加困难。加上华晨集团本身的【de】债【zhài】务较高，前景更不容乐观。”

重整潜在投资人有国资背景

根据上述公【gōng】告，作为华晨集团重整【zhěng】的一部分【fèn】，华晨【chén】集团管理人建议以拍卖方式处置辽宁鑫瑞汽车【chē】产业发展【zhǎn】有限【xiàn】公司（以【yǐ】下简称辽宁鑫瑞）所持有的华晨【chén】中国0.44%股权。

据悉，辽宁鑫瑞为华【huá】晨集【jí】团【tuán】全资子【zǐ】公司及【jí】华晨中国控股股【gǔ】东，截至【zhì】上述公告日【rì】持有华晨【chén】中国30.43%的股权。

华晨中国方面表示，公司【sī】现【xiàn】时未能确【què】定辽宁【níng】鑫瑞所持有【yǒu】的本公司余下29.99%股份、华晨集团重【chóng】整【zhěng】的【de】详情及结果，鉴于辽宁鑫瑞是华晨集团重【chóng】整下的【de】标【biāo】的公司之一，华晨集团【tuán】的【de】重整可能影【yǐng】响【xiǎng】公司的持股架构。

值得【dé】一【yī】提的是，上述【shù】公告还提到，沈【shěn】阳汽车为沈阳【yáng】财瑞投资有限公司（以下简称沈阳【yáng】财瑞）的【de】全资附属公司。企查查显【xiǎn】示【shì】，沈阳财瑞由沈阳财盛投资【zī】基金有限公司和沈阳地铁经营【yíng】有限【xiàn】公【gōng】司各持股50%。而沈阳财盛投资基金有限公司又由沈阳盛【shèng】京金控投【tóu】资集团有【yǒu】限公司100%持【chí】股，后【hòu】者【zhě】由沈阳【yáng】市人民政府国有资产监督管【guǎn】理委员会（以下简称沈阳【yáng】国资委）持股67.421%；沈阳【yáng】地铁经营有限【xiàn】公司【sī】由沈阳地【dì】铁集团有限公【gōng】司100%持【chí】股，而沈【shěn】阳国资委对【duì】沈阳地铁【tiě】集团【tuán】有限【xiàn】公司持股88.7273%。

大和证券研报认为【wéi】，出【chū】售【shòu】0.44%股份的目【mù】的是促【cù】进华晨集团在重整中【zhōng】向沈【shěn】阳国【guó】资委出售股【gǔ】份，因【yīn】为如果持股比【bǐ】例低于30%的门槛，将不【bú】会触发对少数股东的股【gǔ】份【fèn】强制要【yào】约转移【yí】。同时【shí】，这将有助于沈阳国资委以低于现金的【de】水平收购华晨股份29.99%的股份，完成华晨集团重整并【bìng】重新获得【dé】对其的【de】控制权。这将使沈阳国资委能够【gòu】将华【huá】晨【chén】集【jí】团丰富【fù】的现金余额用于未来投资。

大和【hé】证券预计，华晨中国的现金【jīn】将用【yòng】于未来投【tóu】资而【ér】不【bú】是派息，投资【zī】期将数以年计，因此【cǐ】将华【huá】晨【chén】中国评级【jí】由“持有”下调至“沽售”，但看好华晨宝马的【de】盈利增长【zhǎng】前景，因此将【jiāng】华【huá】晨中国2024~2025财年的每股盈利预测上【shàng】调0.3%~13%。

早在【zài】今【jīn】年4月，曾有【yǒu】媒体报道【dào】称，沈阳市相关部【bù】门可能【néng】向华晨集【jí】团收购华晨中【zhōng】国股份。对此，华晨中国发布公告进行了澄清，并表示：“并不知【zhī】悉媒体报道【dào】所述事宜及当中所【suǒ】载资【zī】料的来【lái】源【yuán】。”

在【zài】崔东树看来，华晨【chén】集【jí】团的重【chóng】整历【lì】时已久，最终总【zǒng】归要找【zhǎo】到解决办法【fǎ】。选定沈阳【yáng】汽车为重整投【tóu】资人，也是各方尽力解决问【wèn】题，以【yǐ】期完成重整方式。但【dàn】在车市竞争加剧的背景下，华晨【chén】集团的前路仍不算十分明【míng】朗。

负债超700亿元

从2020年11月【yuè】被【bèi】裁定【dìng】受理【lǐ】破产【chǎn】重整至【zhì】今，华晨集团的重整之【zhī】路【lù】已【yǐ】近三年。期间，《华晨汽车集团控股【gǔ】有限公司等12家企业实质合并重整计划（草案）》未获【huò】延【yán】期表【biǎo】决后的第三次债权人【rén】会议通过。

根据此【cǐ】前披露的信息【xī】，截至【zhì】9-23，共有6029家债权人向华【huá】晨集团管理人申报【bào】了【le】债权【quán】，金【jīn】额合计【jì】577.18亿元；此外，还有债权人未申报债权（账本记【jì】录在案），共计132.94亿元；以【yǐ】及【jí】无须申报的职工【gōng】债【zhài】权，共计7.86亿元。三者合计717.98亿元。

今【jīn】年4月，华【huá】晨中【zhōng】国披露的财【cái】报【bào】数【shù】据显示，2022年，其收益约为11.31亿元，同比下滑47%；股东【dōng】应占溢利约为【wéi】71.47亿元【yuán】，同比减少40%；每股基本盈利下滑至【zhì】约1.42元，同比【bǐ】降幅【fú】为【wéi】40%。

财【cái】报【bào】显示，华晨中国【guó】主要业【yè】务为【wéi】通【tōng】过主要【yào】联营公司华【huá】晨宝马汽车有【yǒu】限公司（即华【huá】晨宝马）在中国制造及销售宝马汽车，通过附属公司宁【níng】波裕民【mín】机械【xiè】工业有限公【gōng】司及绵阳华【huá】晨瑞安汽车零【líng】部件有限公司制造及【jí】销【xiāo】售汽车零部件，以及通过附属公司华晨东亚汽车金融有【yǒu】限【xiàn】公司提供【gòng】汽车金【jīn】融服务。

华晨中国方面表示，2022年，其【qí】收益减少的主要原因【yīn】是【shì】剔除【chú】了华晨雷诺的轻型客车及MPV销【xiāo】售额。此【cǐ】外，疫情干扰业务运作、来自华晨东亚汽车金融有限公司的收益大幅减少等也是影响因素之一。

而随着【zhe】华晨宝【bǎo】马完成股权变【biàn】更，并全面并表【biǎo】宝马集团【tuán】，其为华晨中国贡献的净利润也由【yóu】2021年的约145.15亿元大幅减少至2022年的约【yuē】23.8亿元【yuán】，降幅达83.6%。

在披露财报的同时，华晨集团【tuán】的重整也【yě】更新了【le】进度。9-23，金杯汽车（600609）发布公告称，华【huá】晨集团等12家企业管理【lǐ】人已于9-23发布第三次【cì】招募【mù】重整【zhěng】投资人【rén】的【de】公告。截【jié】至2023年3月9日【rì】18时，意向投资人【rén】的报名期限已截止，进入尽职调【diào】查【chá】阶段。直至5月底，华晨集团对其重整潜在投资人【rén】进行披露，选定【dìng】为沈阳汽【qì】车。

崔东【dōng】树【shù】认【rèn】为：“华晨集团发展到当【dāng】前的情况，主【zhǔ】要是自主不强导致的【de】。接下来最好的【de】结果是把资【zī】源【yuán】盘【pán】活利用，围绕宝马的配套实现进【jìn】一步发展。”