焦点观察：沪铜供需持稳 短期沪锌或区间偏强运行

作者：申银万国期货

(相关资料图)

宏观信息：

中国【guó】多家【jiā】大行【háng】9-22起下调人民币存款利率，3年期、5年期定存挂【guà】牌利【lì】率下降15个基点。

有【yǒu】大行调整人民币【bì】存款挂牌利率，活期存款挂牌利率较【jiào】此【cǐ】前下【xià】调【diào】5个基点至0.2%，定【dìng】期存【cún】款整存【cún】整【zhěng】取产品中，3个月【yuè】期、6个月期、1年期挂牌利率保持【chí】不变，分别为1.25%、1.45%和【hé】1.65%，2年期挂牌【pái】利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均【jun1】下调【diào】15个基点【diǎn】分别【bié】至2.45%和2.5%。

此【cǐ】外，零存整取【qǔ】、整存零取、存【cún】本取息品种的挂牌利率保持不【bú】变，通知【zhī】存款挂牌利【lì】率保持【chí】不变【biàn】。

行业信息：

【紫金矿业(601899)：卡莫【mò】阿铜矿5月份【fèn】破纪录产铜3.6万吨】

2023年【nián】5月，旗下【xià】刚果（金【jīn】）卡莫阿-卡【kǎ】库拉铜矿实【shí】现矿产【chǎn】铜3.6万吨，创下单月最高记录。卡【kǎ】莫阿-卡库拉铜矿于【yú】4月份生【shēng】产3.5万吨铜，月度铜【tóng】产【chǎn】量【liàng】对应年化产量约43万【wàn】吨【dūn】铜。卡莫阿铜矿于4月份生产3.5万吨铜，今年第【dì】二季度累计共生产【chǎn】精矿【kuàng】含铜【tóng】7.1万吨【dūn】；今年一季度卡莫阿铜矿产【chǎn】铜【tóng】9.4万吨。

评论及策略：

铜：

夜【yè】盘铜【tóng】价冲高后回落，收【shōu】盘小【xiǎo】幅上【shàng】涨。5月未锻造铜进【jìn】口44.4万吨，同比轻微下【xià】降。

国内铜产量延续稳定增长【zhǎng】，单月产量创历史【shǐ】最【zuì】高。今年【nián】全球供【gòng】应大概率【lǜ】延【yán】续稳定，精矿加工费持续小幅增加。

预计今年国【guó】内汽车产销【xiāo】可能下降【jiàng】，但铜需求预计持【chí】平，家电表现良好，尤其【qí】是空调产【chǎn】量排产延续【xù】增长，电力【lì】投资可能是拉【lā】动铜【tóng】需求的主【zhǔ】要行业，国内铜供需总体保持良好【hǎo】。

短期CU2307合约可能宽幅区【qū】间【jiān】波动，下方支持65000，上方阻【zǔ】力【lì】68000。建议关注美元、下游开工、库存等状况。

锌：

夜盘锌价反弹，接近2万整数关口。

近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。

社会镀锌板库存周度小幅下【xià】降。由近期【qī】公布的国内【nèi】数据来看【kàn】，下游基建【jiàn】、家电良【liáng】好，汽车【chē】、房地产【chǎn】疲弱【ruò】。欧【ōu】洲【zhōu】天然气价格回落，但产量恢复【fù】缓慢。

短【duǎn】期ZN2307合约【yuē】总体【tǐ】可能18000-22000左右区间偏强波动【dòng】，建议关注【zhù】国内库【kù】存、现货升贴水等情况。