玻璃成交火热！部分地区“一货难求”！暴雨过后玻璃未来怎么走？

宏观金融衍生品：市场风险偏好回升

股指期货。周一市场弱势震荡，三大指数集【jí】体下跌【diē】，创业【yè】板【bǎn】指跌【diē】 1%，个股近【jìn】 3600 家下跌，成交额萎缩至 8901 亿【yì】元。政治局会议【yì】释放积【jī】极信【xìn】号，7 月非【fēi】农降低加息概率，市【shì】场【chǎng】风险偏好回升。中长期来看，指数重回震【zhèn】荡【dàng】上行通【tōng】道，但【dàn】短期可【kě】能进入盘整状态，顺周期板块后续上涨【zhǎng】空间将取决【jué】于政策【cè】力度和对经济实际提【tí】振效【xiào】果【guǒ】。

黑色系板块：焦炭开启第五轮提涨

【资料图】

螺卷。焦炭开启第五轮提涨，落地概【gài】率比【bǐ】较【jiào】大，短期【qī】除非钢【gāng】材需求再下【xià】一个台阶，否【fǒu】则钢厂主动【dòng】减产的空间有限，会【huì】对螺纹价格形成一定支撑，预【yù】计【jì】价格震荡为主，操作上建议波段操作为主，价【jià】格区间参考长流【liú】程成本和【hé】华东【dōng】地区【qū】平【píng】电电炉钢【gāng】成本【běn】。

铁矿。本期全【quán】球铁矿石发运总【zǒng】量 2832.9 万吨，环比减少 434.7 万【wàn】吨。45 港【gǎng】到港总量 1867.4万吨，环【huán】比减少 166.5 万【wàn】吨。受台风影【yǐng】响【xiǎng】，到港下降，预计铁【tiě】矿短期还能保持去库，连续大跌【diē】后建【jiàn】议观望，逢反弹再做空。

双焦。近期运【yùn】输【shū】尚【shàng】未完全恢【huī】复，短暂支撑双焦价格，焦炭对钢【gāng】厂提出五轮涨价，现货方面对盘面支撑【chēng】力度仍存。但【dàn】中期来看【kàn】，粗钢平【píng】控【kòng】势必【bì】导致【zhì】钢材下【xià】半【bàn】年的减产【chǎn】，待运输缓解，双焦仍会回到供需宽松的【de】格局，价格回归弱势。因此，建议 09 合约观望为【wéi】主，逢【féng】反【fǎn】弹空 01 合约。

玻璃纯碱。纯碱盘面高位下滑，01 合约【yuē】逼近氨碱法【fǎ】成本【běn】线。本【běn】周纯【chún】碱受到远兴新【xīn】增产【chǎn】能【néng】得影响，去库【kù】势头暂缓，小幅去库，从贸易商、期现商看下游补库【kù】比【bǐ】较积极【jí】，但下【xià】游玻璃需求一般，整体处【chù】于【yú】供需平衡的强基本面。7、8 月处【chù】在供需最紧的【de】时期，随着远【yuǎn】兴和金山产能投入逐渐【jiàn】转松，总体来看，需【xū】要关注【zhù】检修完成【chéng】情况和远兴装置情况【kuàng】，短期盘面随【suí】市场预期剧烈波动，主力合约【yuē】换【huàn】月，10、11 空【kōng】头增仓下【xià】行，01 合【hé】约可以谨慎布局【jú】空【kōng】单【dān】。山东地区地震【zhèn】对玻【bō】璃影响较小，河北【běi】洪涝灾【zāi】害严重，玻璃沙河停售后优惠低价转抛原片，两【liǎng】台窑炉进水检修【xiū】，部分厂【chǎng】家趁机【jī】使现货涨价刺激贸易商拿货，产销火【huǒ】热【rè】持续高【gāo】于 100%，但还【hái】未传导到下游，深加【jiā】工订单持【chí】续走弱。09合约下方支撑【chēng】较强【qiáng】，基差【chà】小幅【fú】走扩，基【jī】本面来看，供给端日熔量不【bú】断走强【qiáng】，后续【xù】走势需要持续关【guān】注产销，09 近月【yuè】多单【dān】谨慎入场，01 等【děng】远月等待产【chǎn】销走弱空单入场。

能源化工：沙特连续第三个月上调官价

原油。隔夜油价总体震荡【dàng】，最终小幅【fú】收低【dī】。原油需求端起色【sè】不大，美国 7 月汽油消费随着【zhe】价格【gé】增加而降低，油价强【qiáng】势主【zhǔ】要依【yī】赖【lài】 OPEC+减产推动，沙特【tè】连续 3 个月上调其官方售价。我【wǒ】们维【wéi】持此前观点，沙特减产存续期【qī】间【jiān】，供【gòng】需关系依然【rán】偏紧，在美国经济明显转弱或者通胀顽【wán】固引发进一【yī】步【bù】加息【xī】预期之前，仍能维持强势，上方压力位关注 90 美元【yuán】/桶一线【xiàn】。

沥青。8 月第 1 周沥青产业数【shù】据显示炼厂开工率大幅【fú】增加，出货量和库存总体【tǐ】平稳，基本面边际【jì】转弱【ruò】。沥【lì】青开工【gōng】率近期大【dà】幅增加，且终端【duān】需求释放受天气和项目资金影响较【jiào】为严重【chóng】，不排除出【chū】现逆季【jì】节累库现象。不过成【chéng】本端原油【yóu】短期依然【rán】偏强【qiáng】且库存绝对【duì】值不高，预【yù】计总体高位震荡【dàng】，激【jī】进【jìn】者可以区间高位【wèi】埋伏空单【dān】。

LPG。远东 FEI 到岸价格较沙特出口官【guān】价价差收窄预示着市【shì】场【chǎng】中【zhōng】对【duì】于中东货【huò】源【yuán】的买【mǎi】兴开始下滑，叠加周末开始海外丙烷【wán】掉期与原【yuán】油比价回落；外盘涨势趋缓也将【jiāng】使得远【yuǎn】月上行驱动【dòng】不足，前期远月多【duō】单【dān】择机止盈。

PTA。昨日 PTA 延续【xù】上周偏【piān】弱态势，成本支撑稍有稀【xī】释，传导不【bú】畅，后市主要关注 PX 价格支撑，上周【zhōu】五 PX 小幅回【huí】弹后【hòu】昨日又见回落，供应【yīng】与需【xū】求有所博弈，远【yuǎn】端矛盾锐化，新增装置动态：逸盛新材【cái】料 PTA 总【zǒng】产能【néng】 720 万吨/年【nián】，周末装置【zhì】因故降【jiàng】负至【zhì】 75 成【chéng】运转，预期影响 3 天附近，对供应【yīng】端影响较小，预【yù】计本周 TA 依然偏【piān】弱震【zhèn】荡为主【zhǔ】。策略【luè】建议：近月合约预计较弱，中长期 TA01合约依然保持【chí】逢低做多逻【luó】辑。

MEG。乙二醇昨日依旧偏弱盘【pán】整为主【zhǔ】，现货偏宽松，昨日港口【kǒu】库存小幅去库【kù】 4.54 万【wàn】吨【dūn】，近期【qī】港口卸货缓慢，聚【jù】酯端维持高负【fù】荷，港【gǎng】口发货良好，本周华东主港库存【cún】小幅去化，但市场对【duì】于【yú】本周港口库存依然较为【wéi】悲观，EG 近弱远强【qiáng】格局较为确【què】定。策略建【jiàn】议：91 反【fǎn】套逻辑维持，中长【zhǎng】期【qī】01 合约均维【wéi】持看多思路。

PVC。盘面 6150 附近震【zhèn】荡，上周五开【kāi】始交易煤炭日耗见顶【dǐng】转为【wéi】下跌【diē】逻【luó】辑，但短期日耗仍有反复，煤【méi】价【jià】下【xià】行预计不【bú】顺畅，台塑【sù】报价前夕成交有所放缓，重点关注今日台塑报价。在台【tái】风和季节性的【de】走【zǒu】淡的【de】影【yǐng】响【xiǎng】使得煤化工可能交【jiāo】易一波估值下跌，上【shàng】方【fāng】空间我们依然看涨，但交易【yì】节奏需谨【jǐn】慎。策略【luè】建议：短期震荡为主，8 月中下旬之后可以适当【dāng】逢高离场后等待时机【jī】转【zhuǎn】为空单。

甲醇。消息面上【shàng】，伊朗 Marjan165 万吨/年甲醇【chún】装置昨日【rì】再次尝试重启，目前在【zài】恢复过程中。受【shòu】生产【chǎn】利润【rùn】回升后供给增【zēng】加以及动【dòng】力煤【méi】终端日耗逐【zhú】步见后顶成本开始缓慢下移【yí】的影【yǐng】响，甲醇期价近期冲高【gāo】回【huí】落后盘整运【yùn】行。主力合【hé】约开【kāi】始移【yí】仓换【huàn】月，2309 合约多单可止盈【yíng】离场。华东沿【yán】海MTO 装置较强的【de】重启预期、宁夏宝【bǎo】丰【fēng】 50 万吨/年甲【jiǎ】醇制烯烃新装置的投产、传【chuán】统需求的“金【jīn】九银十”、国内外冬季天【tiān】然气【qì】装置的限产以及冬季的燃料需求【qiú】均会对 01 合【hé】约有支撑作用【yòng】，库存及估值绝对水平偏低的情况【kuàng】下，中长期【qī】仍【réng】建【jiàn】议【yì】逢低做多【duō】 2401 合【hé】约。套利方面，9-24 逢低正套；PP 大投产周期下 MTO 不应维持高利润，PP-3MA 逢高做缩，后期 MTO 装置恢复后将【jiāng】更有【yǒu】利【lì】于【yú】此头寸。

棉花。抛储及滑【huá】准税【shuì】配额两大政策符合市场【chǎng】预期，未产生较大利空影响，抑制棉【mián】价【jià】短期上涨趋势。中长【zhǎng】期【qī】来看，市场焦【jiāo】点仍【réng】在关【guān】注【zhù】 7、8 月新疆高温天气【qì】对棉花单产影响，供应端矛盾或【huò】进一【yī】步放大，新【xīn】年度籽棉抢收预期仍强烈，同时抛储维持【chí】 100%成交率，策略【luè】上【shàng】关注 2401 逢低做多机会。

有色金属：低库存对铜价保持支撑

沪铜。铜【tóng】价高位震荡，关注库存变【biàn】化。周一伦铜收跌 0.61%，沪【hù】铜主力日盘跌 0.38%，夜盘收跌 0.17%。宏观面，美联储理事鲍曼表示可能需【xū】要进一【yī】步【bù】加息以【yǐ】达【dá】到【dào】通胀目标，美元在【zài】非农数据公布短线下挫后止跌【diē】。基本面，8 月【yuè】预计供【gòng】应【yīng】环比将【jiāng】出现增加【jiā】，一方面国【guó】内炼【liàn】厂检修影响【xiǎng】量较【jiào】 7 月【yuè】减少，另一方【fāng】面非【fēi】洲铜持续流入【rù】的预期仍在，8 月有集中到【dào】港可【kě】能，而消费端或延续淡季行情，偏紧的格局或出现边际弱化。8 月铜【tóng】价很【hěn】难表现的如 7 月【yuè】强势。周一电解铜社库【kù】出现【xiàn】累库，关注后续库存变【biàn】化。

沪铝/氧化铝。铝价高位震荡，关注库存变化。周一伦铝收【shōu】跌 0.54%，沪铝【lǚ】主力【lì】日盘【pán】跌 0.11%，夜盘【pán】收【shōu】涨 0.14%。供【gòng】应端，云南复产较【jiào】为【wéi】顺利，8 月供应端压力将逐步【bù】体现【xiàn】。消费【fèi】端，除了电网【wǎng】订单对开工的提振外，其【qí】他板块未【wèi】见明显亮点，建【jiàn】筑板块拖累下游开工。基本面【miàn】不足以支撑【chēng】价格【gé】进【jìn】一步上行，中线维持逢高沽空思路【lù】的判断。周一铝【lǚ】锭延续去【qù】库【kù】，预计短期价格仍僵持【chí】在【zài】高位。氧化铝随着复产【chǎn】推进，需求增【zēng】加，短线支撑氧化铝价格，但起【qǐ】本身过剩格局不改【gǎi】，缺乏进一【yī】步【bù】上行【háng】突破的驱动，考虑回调做【zuò】多。

农产品：美豆生长优良率回升

油脂。今天凌【líng】晨 usda 公布【bù】最新作【zuò】物【wù】生长报告，美豆生长优【yōu】良率【lǜ】为 54%，高于前一周的 52%，也高于市场【chǎng】预期的 53%，受益于上周【zhōu】的良好天气。此【cǐ】外，气象预报【bào】显示 8 月剩余时间【jiān】主产区仍将【jiāng】维【wéi】持理想天【tiān】气。预【yù】计近期油脂将震荡【dàng】下跌。不过【guò】本周五将公布【bù】 usda 月度报告是个不确定【dìng】点。

豆粕/菜粕。最【zuì】新 USDA 作物种植【zhí】报告显示【shì】，美国【guó】大豆开花率为 90%，去年同【tóng】期为 88%，此前一周为 83%，五年均值为 87%；优【yōu】良率【lǜ】为 54%，市场预期为 53%，此前一周为 52%，去年【nián】同期为 59%；结荚率为 66%，去年同【tóng】期为 59%，此【cǐ】前一【yī】周【zhōu】为【wéi】 50%，五年均值为 63%。整体干旱天气【qì】受降雨有所【suǒ】好【hǎo】转，等待 USDA8 月供需报告指【zhǐ】引。

白糖。昨日白糖【táng】 2309 上涨 0.12%，ICE 原糖下【xià】跌 0.04%。巴西【xī】七月上半月产【chǎn】糖量有所回【huí】升，增产局面不改【gǎi】，但【dàn】印度、泰国产量预估【gū】利多，国内【nèi】存在硬缺口库存处于历史低位。美元汇【huì】率走强，糖价支撑减弱【ruò】。注意国内新产季【jì】榨【zhà】糖成【chéng】本及后续产销数【shù】据。中国正在巴西装【zhuāng】糖约 75 万吨，预计9 月到港，预计【jì】近期盘【pán】面高【gāo】位震荡【dàng】。

生猪。国家市【shì】场监管局【jú】约谈四家集团公【gōng】司：签【qiān】订【dìng】《互补挖人》违【wéi】反反垄断精神【shén】。猪价目【mù】前仍然处在缓慢上升阶段【duàn】，受到强台风【fēng】影响，东北【běi】区域受到洪涝灾【zāi】害影响较大【dà】，出栏【lán】计【jì】划【huá】受【shòu】阻，目前南北地区【qū】标猪价格差扩大，大【dà】猪短缺【quē】，部分企业惜售【shòu】扛价，散户价格稳定下【xià】行，整体报价高【gāo】低不一。部【bù】分二育进【jìn】场【chǎng】，但情绪偏谨慎，补栏意愿一般【bān】，目前白条冻品等走货相对缓慢，整【zhěng】体逐步下降，鲜【xiān】冻倒挂，受到【dào】涨价影响，屠宰【zǎi】场和贸易商竞【jìng】价意愿【yuàn】差，屠【tú】宰量持续走低【dī】，整体市场猪源充足，短【duǎn】期供需错配【pèi】。整体短期【qī】震【zhèn】荡看待，目前盘面价格走到较高的位置，单边向上空间【jiān】看不到太多，多单可以部分【fèn】止盈【yíng】，可以考虑多【duō】近【jìn】空远【yuǎn】的价差套【tào】利。

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