7月金融数据超预期回落：社融增量创7年新低，居民贷款疲软

尽【jìn】管市【shì】场对【duì】信【xìn】贷将季节性环【huán】比回落已有预期，但最新出炉的【de】7月新增人【rén】民币贷款和社融数据的表现【xiàn】，仍大幅低于预期【qī】。

中国人民银行9-22公布的数据显示【shì】，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少【shǎo】增3498亿元【yuán】，这【zhè】一单月新增规模【mó】创下了【le】2009年【nián】11月以来的新低【dī】（2009年11月新增2948亿元）。环【huán】比同样【yàng】缩量明显，6月新增【zēng】人民币【bì】贷款高达【dá】3.05万亿【yì】元【yuán】。

(资料图)

从结构上【shàng】看，居民【mín】部门贷款回归疲软走势【shì】，短【duǎn】期【qī】、中长期【qī】住户部【bù】门贷款继4月后【hòu】再度出现同步减少；值得一提的是【shì】，今【jīn】年以来【lái】一直保持强劲【jìn】增长的企业【yè】贷款增幅【fú】也大幅回落，其中，企业短期贷款【kuǎn】继4月后再度【dù】出现【xiàn】负【fù】增长，企业中长期贷款也创下2022年【nián】4月以来的新【xīn】低（2022年4月增加2652亿元）。

具体【tǐ】来说，分【fèn】部门看，7月【yuè】住户贷款减少2007亿元，其中，短期贷款减少1335亿【yì】元，中长期贷款减少672亿元；企（事）业单位贷款【kuǎn】增加2378亿元【yuán】，其中，短期贷款减少3785亿元，中长期贷款增【zēng】加2712亿元【yuán】，票据融资增加3597亿元【yuán】；非【fēi】银行业金融【róng】机构贷款增加2170亿元。

招商证券此前在研报中指出，当前银【yín】行面临信贷投放难，主【zhǔ】要是因【yīn】为，一【yī】是上半年新增贷款【kuǎn】达15.7万亿，同【tóng】比大幅多【duō】增【zēng】2万亿，大量消耗了存量【liàng】信贷项目储【chǔ】备【bèi】；二是新增【zēng】信贷项目较少，不大干【gàn】快上之下，新增【zēng】基【jī】建【jiàn】信贷项【xiàng】目或有限；三【sān】是提前还贷仍然较多，地【dì】产销售偏弱，导致个贷需求【qiú】不足【zú】。

在表内【nèi】贷【dài】款的拖累【lèi】下，7月新增【zēng】社会融资规模也创下了2016年7月【yuè】以来的7年新【xīn】低，存【cún】量增速继【jì】续回落。

数据显示【shì】，初步统【tǒng】计，2023年【nián】7月末社会融资规模存量同比增【zēng】长8.9%，增速较上月进一步回落0.1个百分点，未能【néng】如市场预期般回升。7月份社【shè】会融资规【guī】模【mó】增【zēng】量为5282亿元，比上年同期【qī】少【shǎo】2703亿元，创下7年新低【dī】，环比看，6月社融增量【liàng】为4.22万亿元。

从结构【gòu】上【shàng】看，社融口径人民币贷款7月仅增加364亿元，创下有【yǒu】统【tǒng】计数据以【yǐ】来的新【xīn】低【dī】，是7月社融的最主要拖累项；委托贷款【kuǎn】和信托贷款依旧保持【chí】增长【zhǎng】，政府债券净融资和企业债券【quàn】净【jìng】融资同比【bǐ】多【duō】增。

数据显示【shì】，其【qí】中，对实【shí】体经【jīng】济发放的人民币【bì】贷款【kuǎn】增加364亿【yì】元，同比少增3892亿元【yuán】，6月增量则达到32365亿元；对【duì】实体【tǐ】经济发放的外币贷款折【shé】合【hé】人民币减【jiǎn】少339亿元，同比少减【jiǎn】798亿【yì】元；委托贷款增【zēng】加【jiā】8亿元，同比少增【zēng】81亿元；信托【tuō】贷款增【zēng】加230亿元，同比【bǐ】多增628亿元；未【wèi】贴现的银行承兑汇票减少1962亿元，同比【bǐ】少减782亿元；企业债券净融资1179亿元，同比【bǐ】多【duō】219亿元【yuán】；政府债券净融【róng】资4109亿元，同比多111亿元；非【fēi】金融企业境内股【gǔ】票融资786亿元，同比少651亿【yì】元。

一如市场预期，M1和M2同比增速在7月继续双双回落。

数据【jù】显示，7月末，广义货币【bì】(M2)余额【é】285.4万亿元，同比【bǐ】增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低【dī】0.6个和1.3个【gè】百分点。狭义【yì】货【huò】币(M1)余额67.72万【wàn】亿元【yuán】，同比增长2.3%，增速分别比上月末和【hé】上年同期低【dī】0.8个【gè】和4.4个百分点【diǎn】。流【liú】通【tōng】中【zhōng】货币(M0)余额10.61万亿元，同【tóng】比增长9.9%。当月净投放现金710亿元。