恒指ESG增强指数，投资港股更优的策略

文/徒步君

2022年未过半，A股各大指数就经历了惨痛下跌【diē】，一度【dù】跌破【pò】3000点【diǎn】，港股也【yě】一度下挫25%。美股高位【wèi】震荡，唱空【kōng】声此【cǐ】起彼伏。

1、不确定的2022，确定的投资策略

疫【yì】情改【gǎi】变【biàn】了世界，改变了【le】全球【qiú】的供【gòng】应链，芯片短缺【quē】、石油煤【méi】炭天然气大宗商品暴涨，贸易保护【hù】主义【yì】抬头、通胀抬头、俄乌【wū】冲突……种种利空叠加，让2022年做【zuò】投资面对的不确定性更强。

在投资中，找到【dào】“确定性”一直是高收益【yì】的诀窍【qiào】之【zhī】一。当前有什【shí】么是确定性比【bǐ】较强【qiáng】的?

目前看，疫情让大家对可持【chí】续发展有【yǒu】了更深【shēn】刻【kè】的理解，多个国家把追求可持【chí】续发【fā】展作为一种【zhǒng】国【guó】策来推动，这其【qí】中投资机会凸【tū】显。

比如，国内提出“2030年碳【tàn】达【dá】峰”、“2060年碳中和【hé】”的碳排放自我约束【shù】目【mù】标后【hòu】，造就了光伏、新能源车、锂【lǐ】电、绿【lǜ】色电力等行业快【kuài】速发展，一【yī】大批上市公司迎来业绩【jì】爆发和市值9-21倍【bèi】的增长。

从结果来看，企业行为在【zài】社会、环境和【hé】责任，也助推了可【kě】持【chí】续发【fā】展。一种更好【hǎo】评估和提倡可持续发展的投【tóu】资方式【shì】——ESG投资应运而【ér】生。

ESG投【tóu】资【zī】提倡可【kě】持续发展和责【zé】任投资，寻【xún】求促进环境【jìng】保护(E)、企业社会责任(S)和公司治【zhì】理【lǐ】(G)的正面影响，获取长期超额【é】收益。

这投【tóu】资方式怎么【me】就能促进环【huán】境、企业社【shè】会责任、公司治理了?使用该投资策略的投资者，无论【lùn】是【shì】机构or个人，默认【rèn】是在决策过程【chéng】中，将环境、社会责任、公司治理【lǐ】纳入【rù】到筛【shāi】选条【tiáo】件中，评估企【qǐ】业的优劣【liè】，获得投资收【shōu】益【yì】。

2、ESG投资，亚洲和中国机会更佳

这种策略真的能赚到超额收益吗?

海外【wài】市场看，近3年MSCI全球【qiú】ESG系列指数相对MSCI全球指数，标普【pǔ】ESG系列指数相【xiàng】对【duì】于基准指数，均存在超额收益(如下图)。

国【guó】内市【shì】场看，ESG指数抗跌【diē】性比较【jiào】强。近一年多时间，在市【shì】场持续调【diào】整的情【qíng】况下，中证ESG100指数下跌9.81%，而沪深【shēn】300指数跌幅高达19.84%，超【chāo】额收【shōu】益达到10%。

ESG投资大受欢迎，规模迅速扩大。

据【jù】全球可【kě】持续【xù】投【tóu】资协会(GSIA)统计，全【quán】球五大主要市场(美国、加【jiā】拿大、日【rì】本【běn】、大洋洲、欧【ōu】洲)的ESG投【tóu】资规模约35.3万亿美元，占以上地区总资产管理规模的35.9%，与2012年相比规模【mó】增【zēng】长约160%，8年复合增【zēng】速约为13%，同期全球资【zī】产【chǎn】管理【lǐ】规模的增速为6%。

其中，全【quán】球范围内二级市场ESG基金管【guǎn】理规模，2021年已【yǐ】趋【qū】3万亿美【měi】元，在【zài】疫情之后有加速的趋势【shì】，2020年【nián】净【jìng】流【liú】入4308亿【yì】美金，2021年前3季度就【jiù】达到4658亿美金【jīn】。同期，国【guó】内泛ESG公【gōng】募基金也实现快【kuài】速增长，资产规模达【dá】人民【mín】币5400多亿，较【jiào】2020年【nián】增加了3倍多。

近期又【yòu】明确表态，引导【dǎo】更多上市公司披露【lù】ESG相关信息，也为中【zhōng】国ESG发【fā】展添【tiān】了一把火。

ESG基金的快速扩张，是近5年的事，离不开以下几个原因：

(1)投资者偏【piān】好发生变化【huà】。新冠暴发【fā】后【hòu】，一方面，投资者【zhě】更加关【guān】注ESG问【wèn】题【tí】，要求提高企业透明度和对【duì】利【lì】益相关者的问责。另一方面，新生代投资【zī】者们【men】，不只【zhī】关注投资【zī】业绩【jì】，还关注公司对待员工是否【fǒu】友好及公司环保态【tài】度【dù】。

尼尔森的一项调查【chá】发【fā】现，85%的【de】千禧世代认为公司实施【shī】环保计划十分【fèn】重要，而在婴儿【ér】潮和沉默世代【dài】中的【de】这一比例分别为72%和【hé】65%。

而疫情让ESG因子【zǐ】与公司【sī】业绩和投资回报【bào】的相关性得到凸显【xiǎn】，这直接影响【xiǎng】公【gōng】司和投【tóu】资者今【jīn】后的选择。

(2)慈【cí】善机构等长期资产组合把目光【guāng】转向【xiàng】ESG基金。以资本力【lì】量推动慈善事业，通过开放基金投资，慈善【shàn】机【jī】构也【yě】可以【yǐ】获得投资回报【bào】，“一举【jǔ】两得”。有机构算过一笔账，1美元【yuán】ESG资产的投资【zī】，能带动6美元环【huán】保相关【guān】的投入。

(3)ESG经受了市【shì】场的考验。它重新厘【lí】定了“什么是好公司【sī】”，从【cóng】以前的效益【yì】为王、利【lì】润为王，转【zhuǎn】变为【wéi】“兼顾企业效益【yì】，关注环境保护【hù】、承担社会责任及高标准企【qǐ】业治理【lǐ】”。抛【pāo】开【kāi】社会责任意识不说，这些基金它们证明了其回【huí】报率在【zài】市场承压时【shí】完全可以战胜【shèng】大盘【pán】。

摩根士【shì】丹【dān】利研究发【fā】现【xiàn】，在2008年、2009年、2015年和2018年等【děng】市场动荡年份，可持【chí】续【xù】基金的风险远小于传统基金【jīn】。

例如，2021年1月份，拼多多员工加【jiā】班猝死【sǐ】，就是【shì】一个重大ESG事件，企业社【shè】会【huì】责任当中有一项便是员【yuán】工健康与【yǔ】安全【quán】。PDD股价当天股价下【xià】跌了【le】6%。

2021年12月份，理【lǐ】想【xiǎng】集团在【zài】去年12月份公布他们ESG评【píng】级被上调至AA评级，股价在4个交易日内【nèi】上涨【zhǎng】19%。

随着机【jī】构【gòu】投【tóu】资者对ESG要素关注大【dà】幅增【zēng】加，越来越多机构把ESG作为【wéi】投资考【kǎo】核的标准，企业ESG方面重大事件对股价【jià】影响会更明显。

总【zǒng】结来看，ESG策略是【shì】面向【xiàng】未来的投资策略。它能更全面的评【píng】估和【hé】规避投【tóu】资风险，通过投资偏好调整能【néng】够纠正、规范【fàn】企业【yè】行为，进而【ér】获得相对低【dī】的风险【xiǎn】。

业内【nèi】人【rén】士【shì】看来，ESG投资是一个【gè】长期结构性机会，长达40年的新【xīn】产业投资风口。单考【kǎo】虑【lǜ】环保【bǎo】方面【miàn】，根据官方测算，2060年实现碳【tàn】中和共需要【yào】约136万亿元投资，全国【guó】碳交易市场规模预【yù】计将达3000亿元。

亚【yà】洲和中国国【guó】内企业在ESG方【fāng】面还比较薄弱，有较大的进步【bù】发展【zhǎn】空间和【hé】更【gèng】多机会。

一【yī】方面，粗放的【de】管理方式、较【jiào】低的廉洁度;另一方面【miàn】，亚洲占了全球近【jìn】一半【bàn】的碳排放，中国碳排【pái】放占【zhàn】了全球约30%的比例，而且还在不断增【zēng】加……这【zhè】些【xiē】都使得【dé】，亚洲特别是中国在【zài】ESG方面有更大的压力和【hé】动力。

以“碳【tàn】中【zhōng】和”目标【biāo】为例，我们还计划【huá】用更短的时间实【shí】现【xiàn】“碳达峰到碳中和”——中国计划30年【nián】、美国计划43年，而【ér】其【qí】他主要发达国家普遍在9-21年。这意【yì】味着，我们将完成全【quán】球最高碳排放强度的降幅【fú】，更快的【de】调整速度、更大【dà】的政策力度，ESG投【tóu】资【zī】更好的前景。

3、ESG指数机会盘点与筛选

综合比较而言【yán】，关【guān】注【zhù】亚洲【zhōu】的【de】机会【huì】，从资本市场成熟【shú】度(股价【jià】对ESG的反【fǎn】应敏捷度)、国内【nèi】企【qǐ】业占比数量、法制健全度看，配置港股市场是最好【hǎo】选择。

目前【qián】港【gǎng】股ESG相关指【zhǐ】数，以【yǐ】恒【héng】指ESG增【zēng】强指【zhǐ】数为佳。$GX恒生ESG (03029)$是跟踪恒指ESG增强指数一只指数【shù】基金，其采用【yòng】全【quán】面复制策略,以追踪【zōng】恒指ESG增强指数的走势。

从前图历史【shǐ】数据来【lái】看【kàn】，加【jiā】入ESG元素的恒指ESG增强指数投【tóu】资价值【zhí】明显。

首先，恒生ESG增强【qiáng】指数有更合理【lǐ】的编制规【guī】则【zé】。其在恒指指【zhǐ】数内实【shí】施ESG风险评级及剔除【chú】机制【zhì】，先将ESG风险评级【jí】最【zuì】高、或违反联合国全【quán】球【qiú】契约原【yuán】则、或【huò】具争议性产【chǎn】品的成分股剔除，然后剩【shèng】余成分股权重根据其ESG风险评级进行调整，以便最优秀的成分股获得【dé】更【gèng】高【gāo】的权重。

其次，从行业占比看【kàn】，恒【héng】指ESG增强指数【shù】其【qí】成【chéng】份【fèn】股配置比恒生指【zhǐ】数【shù】更均衡。具【jù】体而言，金【jīn】融、科技股占比更低，建筑、消费、医药占比更高。

再【zài】次，从资产的角【jiǎo】度看，目前该指数【shù】前【qián】十大成分【fèn】股都【dōu】是耳熟【shú】能详【xiáng】的优质蓝筹股、龙头股。

更优秀的编制规【guī】则、优质的成分【fèn】股【gǔ】构【gòu】成，让恒生ESG增强指数(红线)相【xiàng】对收益【yì】率稳压恒生指数【shù】(如下图【tú】)，而且更【gèng】能扛【káng】下跌。

图：近3年指数收益率

恒指ESG增强【qiáng】指数【shù】，是比恒生【shēng】指数【shù】更好的【de】港【gǎng】股资产配置工具。随【suí】着碳减排火热，投资者社会责任意识【shí】不断【duàn】加强，ESG投【tóu】资具备带来更高收益的潜力。

$GX恒生ESG (03029)$全面【miàn】复制恒指ESG增强【qiáng】指【zhǐ】数【shù】，走【zǒu】势高度【dù】相【xiàng】同。目【mù】前，该ETF年费率0.29%，是同类产品中收费数最便宜的【de】之一(同类平均为0.60%)，跟踪【zōng】误差【chà】0.01%。发【fā】行该【gāi】基金的是未来资产，属于【yú】规模【mó】较大的【de】资产管理平台，目前资产规模【mó】约2300亿【yì】美金，有足够实力扛住突发情况。

近期业绩表【biǎo】现看，$GX恒生【shēng】ESG (03029)$在同类【lèi】七款ESG产【chǎn】品中表现出众【zhòng】，如果配置【zhì】港股ESG基【jī】金，可以重点考虑。

(股市有风险，投资需建立在独立思考的基础上)

免【miǎn】责声【shēng】明【míng】：市场【chǎng】有风【fēng】险，选择需谨慎!此文仅供参考，不作买【mǎi】卖依据。