欧菲光“去A化”轻装上阵，聚焦主业抢占多元赛道

集微网报道【dào】，9-21，欧菲光【guāng】一则境外【wài】特定客户【hù】跑单公【gōng】告引发了【le】市场关注。据欧菲【fēi】光公告显示，近日公司收到境外【wài】特定客户的【de】通知，特定客户计划终止与公司及【jí】其子公司的采购关系【xì】，后续公司【sī】将不再【zài】从【cóng】特定【dìng】客户取得【dé】现有业务订单。业内人【rén】士普遍认为【wéi】，该特定【dìng】客户为【wéi】北美A客户。

从业绩来【lái】看【kàn】，2019年A客户的销售额为116.98亿元，占当期经【jīng】审计营业总收入【rù】的22.51%。尽管该客户对【duì】欧菲光的收入做出了【le】一【yī】定贡献【xiàn】，但对净利润的【de】推动却是微【wēi】乎其微，欧菲光净利【lì】润的【de】大幅增【zēng】长仍有赖于光学光电、微电子和智能汽车等核心业【yè】务的功【gōng】劳。

再加上，欧菲光的主【zhǔ】营【yíng】业【yè】务也并非单【dān】一的摄像【xiàng】头模【mó】组【zǔ】产品，即使脱离苹果供【gòng】应链【liàn】，对其当【dāng】前及未来也不会构成重大影响。对【duì】于正在进行战略及业【yè】务架【jià】构调【diào】整【zhěng】的欧菲【fēi】光来说，主动剥离A客户业【yè】务是其未来业务布局和加速发展的必经之路，亦是其改【gǎi】善自身财【cái】务【wù】状况，降低资产负【fù】债率的战略【luè】举措。

主动“瘦身”：剥离子公司轻装上阵

据欧菲光【guāng】披露，公司特定A客户计【jì】划终止【zhǐ】与【yǔ】公司及其子公【gōng】司的采【cǎi】购【gòu】关系，虽然A客【kè】户占【zhàn】据欧菲【fēi】光2019年近2成的营【yíng】收，但从整体经营情况来【lái】看，特定客户对欧菲光的贡【gòng】献其实是 “增收不增利”，剥离A客【kè】户业【yè】务【wù】对欧菲光当前及未来【lái】够不【bú】成实质影响【xiǎng】，反【fǎn】而更有【yǒu】利于公司轻装上阵，聚焦主【zhǔ】赛道【dào】。

此前，欧菲光已经【jīng】公开披露，公司拟出售【shòu】境外【wài】特定客户供【gòng】应摄像头【tóu】的【de】相关业务。在9-21，欧菲光对外发布公告称【chēng】，公司拟于【yú】9-21与闻泰科技【jì】股份有限公司在上海市签署《收【shōu】购意向协议》，公司拟【nǐ】将【jiāng】公【gōng】司所拥有【yǒu】的与【yǔ】向境外特【tè】定客户供应【yīng】摄像头的相关业【yè】务资【zī】产【chǎn】转【zhuǎn】让(或【huò】出售)给闻泰科技。

据了解，欧【ōu】菲光【guāng】拟【nǐ】筹划出售与特定客户业务相关的子公司全部【bù】或部分资【zī】产【chǎn】，上述相关子公司范围不【bú】超过：广州【zhōu】得【dé】尔塔影像技【jì】术有限公司、江西慧光【guāng】微电子有【yǒu】限【xiàn】公司、南昌欧菲显【xiǎn】示科技有限【xiàn】公司和江西【xī】晶润光学有【yǒu】限【xiàn】公司。当中，广州得尔塔主【zhǔ】要向【xiàng】境外特定客户供应【yīng】摄像头的相关业务。

财务数据显示，2019年【nián】，这四家公司的总资产共113.39亿【yì】元，净资产【chǎn】37.64亿元，合计营【yíng】收达113.62亿元，而净利润【rùn】却仅有0.18亿元【yuán】，其【qí】中两家公司的净利润还呈【chéng】亏损状态【tài】。这一年【nián】，欧菲光的【de】营收为519.74亿元，净【jìng】利【lì】润为5.16亿元【yuán】。由此可见【jiàn】，特【tè】定A客户的确为欧菲【fēi】光贡献了22%的营收【shōu】，但同时【shí】对净利润的【de】贡献却不足3.5%，显然【rán】是增收不增利【lì】的“累赘”。

而这或许也【yě】是【shì】作为苹果供【gòng】应商的一大“苦衷”!尽管过去在苹果的加【jiā】持下，欧菲光的营收实现【xiàn】了一定增长，但由于苹果对【duì】供应商采取【qǔ】的是多方【fāng】供应【yīng】的【de】策略，议价能力【lì】较强，供应【yīng】商的利润空间也就被不断【duàn】挤【jǐ】压。剥离苹果业务，不仅【jǐn】避免了欧菲【fēi】光【guāng】对单一大【dà】客户的【de】过度【dù】依赖，亦【yì】是及时止损、回【huí】收成本的明智之【zhī】举。

行业人士【shì】表示，在中美贸易摩擦的背景下，欧菲光在美系大客户的【de】后续发【fā】展【zhǎn】方【fāng】面多少会受到【dào】一定影【yǐng】响，出售【shòu】相关资产有利于欧菲光改善自【zì】身财务状况，降低资产负债【zhài】率。所【suǒ】以【yǐ】对欧菲【fēi】光来说，主动【dòng】“瘦身”未尝不【bú】是【shì】一件一举多得的战略调整【zhěng】。

聚焦光学光电、微电子和智能汽车核心业务

主动“瘦身”后，轻装上【shàng】阵的欧菲光也才【cái】可以更专注【zhù】的【de】聚焦光【guāng】学光电、微【wēi】电子和智能汽车业务，推动核心业务【wù】的良性发【fā】展。

值得【dé】期待的是，在出售相关资产的同时，欧菲光还将通过【guò】定增【zēng】加码【mǎ】主【zhǔ】业，持续【xù】稳固行业地位。

去年11月，欧菲光【guāng】公告称【chēng】拟发行一笔68亿元的定增，募得资金将投入高像素光学镜【jìng】头、3D光【guāng】学【xué】深度传【chuán】感器、高像素微型摄像【xiàng】头【tóu】模组相关【guān】项【xiàng】目。通【tōng】过此次定增，欧菲【fēi】光的光学【xué】光电生【shēng】产【chǎn】产线规模得到【dào】进一步扩大【dà】，镜头产【chǎn】能的供【gòng】给能【néng】力可【kě】充分提高【gāo】，提升核心【xīn】产品竞争力。而这也有【yǒu】助【zhù】于欧【ōu】菲光更加聚焦消费电子、车载等多领域的光学及微电子等核【hé】心业务。

目前来看，欧菲光的光【guāng】学影【yǐng】像【xiàng】及光学【xué】镜头业务有效带动了其整体利【lì】润的增长。根据欧菲光【guāng】2020年业绩快【kuài】报显示，由于公【gōng】司积【jī】极把握行业发【fā】展机会【huì】，加大高端产品研发和量产出货，光学影像业务【wù】保持快速【sù】增【zēng】长，光学镜头产能和出货持续【xù】提升，这也使【shǐ】欧菲光2020年的营业利【lì】润、利【lì】润【rùn】总额、归【guī】属上市公司股【gǔ】东的净利润和基【jī】本每【měi】股【gǔ】收【shōu】益增幅较大。

此外，欧【ōu】菲光的【de】微电子业【yè】务【wù】也成绩【jì】斐然。以2019年为【wéi】例，期内其指纹识别产品实现营业收入69.52亿元【yuán】，同比增长41.33%，出【chū】货量2.55亿颗，同比增【zēng】长21.87%。指纹【wén】识别产品综合【hé】毛利率16.69%，同比提升3.78%，主要是【shì】因【yīn】为高端光【guāng】学屏下【xià】指纹识别产品及超声波指纹识别【bié】产品【pǐn】出【chū】货占比增【zēng】加。

同时，其3D Sensing模组【zǔ】也实现快速【sù】增长。2020年半年报显示，该【gāi】产品营业收【shōu】入为【wéi】17.63亿元，同【tóng】比【bǐ】增长79.83%;出货量0.44亿颗，同比增长80.80%;综合毛利率为12.23%，同【tóng】比增长12.53%;据其【qí】表【biǎo】示【shì】，主要是因为国际大【dà】客户【hù】订单增多及3D sensing产品【pǐn】在【zài】安卓市场渗【shèn】透率提高所致。

随着触【chù】控【kòng】行【háng】业和智能手机市场竞【jìng】争进入【rù】白热化阶段，因此在聚【jù】焦主【zhǔ】业【yè】的同时，不【bú】少厂商【shāng】也将视野放在对新【xīn】业务【wù】的发展上，以抢占多元赛【sài】道。据集微网不完【wán】全统【tǒng】计，目前已有超过50家手机概念股企业跨界【jiè】入局【jú】汽车行【háng】业，原【yuán】因在于智能汽【qì】车产【chǎn】业链对于电【diàn】子产【chǎn】品的需求【qiú】日益加大，且汽车产业链趋势明朗，对【duì】于欧菲光等消费【fèi】电子龙头企业也是较好的平台。

在【zài】汽车领域，自2015年设立全资子公司进入智能【néng】汽车领域的事业以【yǐ】来【lái】，欧【ōu】菲智能车【chē】联已【yǐ】成为主【zhǔ】流汽车制造商的长期【qī】合作【zuò】伙伴，并正在向全球化目标迈进。近年来，欧菲光重点布局毫米波雷达、ADAS、车身域控和车载摄像头【tóu】等传感器产品和【hé】技术，拥【yōng】有专【zhuān】业的ADAS研发团队，通过融合【hé】视觉、超声波【bō】和毫米【mǐ】波雷达实【shí】现自【zì】动泊车、代客泊车、低速自动驾【jià】驶【shǐ】及高清环视等功能，为【wéi】整【zhěng】车厂提【tí】供智能驾驶的一站【zhàn】式、系统化解决方【fāng】案。

其中，车载摄像【xiàng】头业务也是欧菲【fēi】光深度【dù】聚焦的重点业务。依【yī】托【tuō】在摄像头【tóu】领域的优【yōu】势，在传感器(摄像【xiàng】头、雷达)、控制器(高清全景环【huán】视系【xì】统、ADAS高级辅助驾驶系统【tǒng】)、自动泊车系统等进行布局，目前已研发十多款汽车【chē】摄像【xiàng】头产品【pǐn】。此外【wài】，在100万像素高清【qīng】环视摄像头【tóu】大【dà】规模量产的基础上，欧菲光正在开发200万像素高清【qīng】环视摄像头，完全【quán】满足【zú】ASIL-B安全标准，预【yù】计在今【jīn】年9月量产。同时【shí】，高【gāo】清周【zhōu】视摄像头和三种不【bú】同规【guī】格的ADAS前视摄像头【tóu】也即将量【liàng】产面世。

综上所述，尽管【guǎn】苹果产【chǎn】业【yè】链看似风光，但【dàn】从经【jīng】营层【céng】面【miàn】来说，苹【píng】果供应商的利润【rùn】空【kōng】间却较为有限，若成本控【kòng】制不当甚至存在亏损风险，“光环”的【de】背【bèi】后若无法有效提升供应商利【lì】润也是徒有其表。更何况，身为苹果【guǒ】曾【céng】经【jīng】的供应商，欧菲光也已证明了其【qí】在摄像【xiàng】头模【mó】组领域的优势地【dì】位。目前其合作伙伴还【hái】包含【hán】华米OV、三星、LG、吉利汽车、长安【ān】汽车【chē】等厂商，也同样体现出【chū】手机【jī】和国产汽车头部厂商对其【qí】的【de】肯【kěn】定。