上半年城投债市场持续升温 发行逾2万亿

城投债市场【chǎng】持续升温。Wind最新数【shù】据显示【shì】，上半【bàn】年全市场城投债【zhài】共发行2655只，规模【mó】达【dá】2.15万亿元【yuán】，相比去年同期1987只、1.64万亿【yì】元规模，分别上【shàng】涨25.2%和【hé】23.7%。

今【jīn】年以来，我国城【chéng】投【tóu】债发行【háng】规模、净融资均较去年同期增长较多，再【zài】融资环境【jìng】有较大改【gǎi】善。分区域来看，除了云南、吉【jí】林、宁夏【xià】、青【qīng】海、甘肃、黑龙【lóng】江、内【nèi】蒙【méng】古等【děng】省份净融【róng】资额较去年同期有所下降【jiàng】，其余省【shěng】份净融资【zī】都有所改善。分等级来看，各等级城投【tóu】再融资环境均有所改善【shàn】。

从信用等级看，AAA级主体发行城投债【zhài】占比最大且明显【xiǎn】上升，从去年【nián】同期的38%上升【shēng】至【zhì】今年9-21的44%;从债券期【qī】限分布看，短期债券规模占【zhàn】比有所【suǒ】增加【jiā】，一年【nián】及以【yǐ】下期限占【zhàn】比达32%，同比【bǐ】回升4个百分点【diǎn】;从募集资金用途看，主要【yào】用途【tú】仍是借新还旧，数量【liàng】占比超七【qī】成【chéng】。

“根【gēn】据前五个【gè】月有【yǒu】披露募集资金【jīn】用途的城投债投向，其【qí】中【zhōng】，有13136.14亿元用于借新【xīn】还旧，占披露总额【é】的79.05%，有1581亿元用【yòng】于补充流动【dòng】性资金，占比9.51%。除借【jiè】新还旧【jiù】和补流之【zhī】外，较多资【zī】金【jīn】投向棚改和保障房【fáng】项【xiàng】目【mù】、高速公路和轨道交通等交通建【jiàn】设，金额分【fèn】别为645.79亿元【yuán】、361.53亿元，占比分别【bié】为3.89%、2.18%。此【cǐ】外，还投向园区建设、民生事业、抗疫等领域。”国金证【zhèng】券首席固【gù】收分析师周岳【yuè】表示。

从二级市场上来看，今年来城【chéng】投债整体趋势基【jī】本【běn】保【bǎo】持稳定，不同等级城投【tóu】债的【de】信用利差走【zǒu】势趋于【yú】一致，表现【xiàn】为3月至4月【yuè】初【chū】的小【xiǎo】幅走阔、5月和6月小【xiǎo】幅收【shōu】窄。“除了西南、西北地区个别【bié】省【shěng】份，整体看，信【xìn】用利差收缩的省份数量更多，说【shuō】明大部分地区目【mù】前城投【tóu】融【róng】资环境【jìng】仍【réng】然较【jiào】好，其【qí】中利差收窄最【zuì】明显的有陕西、吉林等【děng】省份【fèn】。”方正证券研究所报告指出。

记者了解【jiě】到【dào】，今【jīn】年上半年融资平台获【huò】得的各类贷【dài】款都【dōu】在增【zēng】加，包括项目【mù】贷款、置换【huàn】贷款以及【jí】疫情防控贷款。“目前融资【zī】平台作为贷款主体参【cān】与【yǔ】疫情防控主要有两【liǎng】种方式：一种是市县级城投直接作为贷款主体【tǐ】，资金用于当地医院【yuàn】建设、医疗物资采【cǎi】购等;一种是高级别城投(地市级及以【yǐ】上【shàng】)作为统贷【dài】统还主体，获贷【dài】款后再转贷给相关【guān】企【qǐ】业【yè】。其中，贷款行为国开行和农发行。”有【yǒu】券商承销【xiāo】人士【shì】向记【jì】者表示。

穆迪助理【lǐ】副总裁、分【fèn】析师【shī】许晨称【chēng】，尽管5月发行势【shì】头有所【suǒ】放缓，但前五个月发【fā】行额较上年同期增长【zhǎng】31%，在加大基建支出的情【qíng】况下【xià】，年内将会【huì】有更多【duō】境内城【chéng】投债发行【háng】。中诚信国际预计全年城投债发行规模约在【zài】4.5万亿元。(记者【zhě】 钟源)