新三板申购中签规则详解

新三板精选【xuǎn】层打【dǎ】新来了【le】，很多朋友【yǒu】跃【yuè】跃欲试。集思【sī】录也更新了新股申购信息【xī】(蓝色的【de】三【sān】开头的为新三板精【jīng】选层新股)，9-21和【hé】9-21将有5只新三板【bǎn】精选层新股申购。

新三板新股

新三板分层后【hòu】，门槛大幅降低，精【jīng】选层门槛是【shì】从之前【qián】门【mén】槛500万直【zhí】接降到100万，创【chuàng】新层是150万，而【ér】基础层是200万，目前精【jīng】选层开户【hù】户数超过100万，而且还【hái】在增长，预计7月【yuè】份达到120万户，

精【jīng】选【xuǎn】层打新号称小IPO，实【shí】际上是一种股票增发，因为发行的公司实际上已经在【zài】新三板创新层挂牌一【yī】年【nián】以上了，申请进入精选【xuǎn】层【céng】是为【wéi】了融资【zī】，还有【yǒu】以【yǐ】后转到主板上市(精【jīng】选层挂牌【pái】一年【nián】后【hòu】可转到主板上市)，因为新三板和主板的估值差使得其中存在一些套【tào】利机会【huì】。

我们得仔细了解，新【xīn】三板精选层打新的【de】规则【zé】，来考虑投【tóu】资策略【luè】，这里主要讲下精选【xuǎn】层【céng】网上申购【gòu】

01 特点

精选层网上申购【gòu】具有三大特【tè】点。一是【shì】比例配【pèi】售【shòu】，申购越多，获配越多。二【èr】是化【huà】零为整，时间优先，申购时间靠【kào】前的，获配概率高。三【sān】是现金打新，无【wú】市【shì】值要求，设置【zhì】较大申购数量【liàng】区间。

02 比例配售、时间优先

新【xīn】三板公开发行充分【fèn】考虑中小投资者的参与意愿，对于参与网上发【fā】行的【de】投【tóu】资者，网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时【shí】，实【shí】施比例配售【shòu】。按照其【qí】有效申购数量和本【běn】次【cì】股票发【fā】行总量计算获得配售股票的数【shù】量，较大【dà】程度上【shàng】实【shí】现“申者有其股”，提升投资者申购【gòu】效率和获配【pèi】范围【wéi】。比例配【pèi】售【shòu】最小配售单位为100股，获【huò】配股份后不足100股【gǔ】的部分，暂不做配售。汇总后【hòu】按时【shí】间优先【xiān】原则向【xiàng】每个【gè】投资【zī】者依次配售100股【gǔ】，直至无剩余【yú】股票。

举例来说【shuō】，发行人网上发行【háng】股【gǔ】份2000万股，网【wǎng】上【shàng】投【tóu】资者【zhě】认【rèn】购总【zǒng】量2亿股【gǔ】，则【zé】配售【shòu】比例为：2000万/2亿=0.1，投资者A申购【gòu】2万股，按照配售比例【lì】计算，应获配,0.1*2万=2000股;投资【zī】者B申购1900股，按照配售比例计算，应获配【pèi】0.1*1900=190股【gǔ】，先配售100股【gǔ】，不【bú】足100股【gǔ】的部分90股【gǔ】待汇总后【hòu】作第二轮【lún】配售，按照【zhào】时间优先原则依【yī】次配售100股。投资者C1~C11十一名投资者按时间先后分别申购100股【gǔ】，按【àn】照配售比【bǐ】例计算每【měi】人应获配0.1*100=10股，不足100股【gǔ】，暂不分【fèn】配，汇总后作第二【èr】轮配售，现在投【tóu】资者B、C1~C11一共12名投资者未分配的零股汇总一【yī】共200股，在这【zhè】12名投资者中每【měi】人100股依【yī】次配售给申【shēn】购时间最早的两名投资者。如果投【tóu】资者【zhě】B的申购时【shí】间靠前，获得第二【èr】轮配【pèi】售，加【jiā】上第一轮配售的【de】100股，B最终获配【pèi】200股;如果申购时间【jiān】靠后，未获得第二轮配售，B最终获【huò】配100股。

03 现金打新

新【xīn】三板精选层“打新”时无存量持仓【cāng】市【shì】值要求，但要【yào】全额缴付申购【gòu】资金，待【dài】获配股数【shù】确定后退回多缴款项，缴【jiǎo】款至退【tuì】款【kuǎn】之间间【jiān】隔约两【liǎng】个交易日。网【wǎng】上投资【zī】者【zhě】参与申购可以按【àn】照申购【gòu】意愿与资金【jīn】量大小自由决定申购【gòu】数量，单笔申购数量最低为100股，最高可达网【wǎng】上【shàng】初始发行数量的5%，尽可能满足不同投【tóu】资【zī】者的投【tóu】资诉求，提【tí】高网上申购自由度。

04 策略分析

首先是先开通权限【xiàn】，精选层目前需要100万市值满【mǎn】足10天以上就可【kě】以【yǐ】开【kāi】通(具体【tǐ】咨询券商【shāng】客户经理)

采取的申购策略主要有两种：一种【zhǒng】是【shì】拼【pīn】手【shǒu】速，做一手党，每个新股申【shēn】购【gòu】一手，这样的话如【rú】果中签【qiān】，收益率将非常【cháng】高，这里面不但有【yǒu】运气还【hái】有网【wǎng】速，手速的问题。

还有第二种策略：集【jí】中资【zī】金打新，这样的【de】至少【shǎo】需要资金量在【zài】20万【wàn】以上的能够明显提升中【zhōng】签率【lǜ】，具体收益率要【yào】根据市场情况来观察，假【jiǎ】如上市后【hòu】涨幅100%，收【shōu】益率可能会低于年化【huà】10%，如果是【shì】这【zhè】样【yàng】的收益【yì】确实有点低了。但确【què】实是一种低风险投资

其实新【xīn】三板精选【xuǎn】层打【dǎ】新【xīn】类似港股打新，也是分为一手党和融资党【dǎng】，一手党如果运气好和【hé】手速【sù】快，当然【rán】收益【yì】最高，而资金【jīn】党就要靠雄厚的资金来提高中【zhōng】签率了。

风险提示：

精选层新【xīn】股跟A股【gǔ】最大的不同是，精选层发行之前，其股票已经在【zài】创新层至少挂牌交【jiāo】易过【guò】一年，精选层发行后，之前挂牌【pái】时【shí】买【mǎi】入的【de】股东并没【méi】有限售政策，跟【gēn】A股上市后只有买盘没有卖盘不同，这【zhè】些原股东可【kě】能会成【chéng】为新股【gǔ】上市时【shí】的抛压

所【suǒ】以其最后谁来接盘确【què】实是一个【gè】问题，真正【zhèng】的涨幅多【duō】少还要看【kàn】市场表现。

而且精选层【céng】转板也是一个较长【zhǎng】的过【guò】程，只是【shì】说挂牌满一年【nián】具备【bèi】转版条【tiáo】件【jiàn】，而最【zuì】后能否转板，什么时【shí】候转板的时【shí】间也不确定，如果市场估值炒【chǎo】得和主板一【yī】样高，也【yě】就没有套利空【kōng】间了。

新三板【bǎn】打新是一个新事物，我【wǒ】们还需要在【zài】实践中研究其规则，能够参与【yǔ】的【de】朋友【yǒu】尽量参【cān】与，拓展自己【jǐ】的投资能力圈。