下半年原材料市场的表现或仍会强于成材市场

9-21， 由新【xīn】湖期货等举办【bàn】的“2020下半年黑【hēi】金【jīn】市场【chǎng】行情【qíng】展望”在线【xiàn】上进行。当前，全球经济渐进复苏，但海外【wài】疫情整体仍【réng】在扩散，在【zài】此背景下，与会嘉【jiā】宾认为【wéi】，海外疫情未现出【chū】拐【guǎi】点，全球经【jīng】济修复或慢于预期。不过，国内基建、房地产等行业【yè】表现亮眼【yǎn】，下半年【nián】钢【gāng】市需求支【zhī】撑稳定，有望再度出现价格偏强格【gé】局。

新湖期货宏观高级分析师李明玉表示，疫情对全球经济的影【yǐng】响【xiǎng】主要体现在以【yǐ】下几个方面：一是【shì】生【shēng】产停滞【zhì】，需求大幅减弱;二是【shì】民营经济遭受沉【chén】重打击【jī】，最终【zhōng】传导给【gěi】企业【yè】员工，造成了居民可支配收入的【de】减【jiǎn】少和失【shī】业率走高;三【sān】是跨国产业链崩塌，外需和外商投资大【dà】幅下跌;四【sì】是疫情【qíng】的复杂化和长期化将重【chóng】挫未来预期【qī】，民间投【tóu】资提【tí】升意愿乏【fá】力。

“各国在货币投【tóu】放的同时【shí】，纷纷【fēn】加大了财政支出，政府部门【mén】杠杆【gǎn】走阔成为共性。”李【lǐ】明【míng】玉说【shuō】，同时【shí】疫情或【huò】使【shǐ】2020年二【èr】季度【dù】全球劳动人口总【zǒng】工时缩减6.7%，而高失业率的情【qíng】况在下半年或进一步恶化。

“虽【suī】然全球【qiú】各国经济数【shù】据【jù】开始【shǐ】修复，但需求仍较弱。”李【lǐ】明玉认为，目前海外经济面临诸多问题，世【shì】界各国【guó】疫情节奏【zòu】的不同步导致经【jīng】济整体复苏【sū】节奏【zòu】缓【huǎn】慢，以【yǐ】美【měi】联储为【wéi】代表【biǎo】的发达国家央行采用的新一轮量化宽【kuān】松政策【cè】造成的低利率以及全球范围内的低需求导致【zhì】生产经营萎靡，以工业品为【wéi】首的【de】大类资产价格普遍下【xià】跌【diē】。

对于下半年钢铁市场行情，上海卓钢链黑色研【yán】究院院长张磊表示，最新发布的中国钢铁行业PMI指【zhǐ】数再【zài】度滑落至荣枯线以下，尤其分【fèn】项钢企新【xīn】订单指【zhǐ】数【shù】明显【xiǎn】下滑【huá】6.5至46.4，说明当前需求【qiú】端因【yīn】南方地区多雨【yǔ】高温季的到来而出现衰减。但钢企生产利【lì】润依然【rán】可观，且【qiě】后期部分新增【zēng】置换产【chǎn】能将陆续【xù】投产，在阶段性供【gòng】强需弱【ruò】的推动【dòng】下【xià】，钢市或进入一定的【de】弱【ruò】势调【diào】整期【qī】。

张磊认为【wéi】，受【shòu】疫情影响，国【guó】内【nèi】外供需两端均遭受不同程【chéng】度的压制，各国【guó】政府也相【xiàng】继出台【tái】了保经济的【de】各类举措，这使得整个【gè】社会资金流动性十分宽松，给大宗【zōng】商品【pǐn】带【dài】来了一定的底部支撑。再【zài】加上【shàng】国内基建行业【yè】表现亮眼【yǎn】、房【fáng】地【dì】产行业实质性恢复以及相关工程机械、汽车【chē】、造船、家电【diàn】等行业的整体回【huí】暖【nuǎn】，都给下半年钢市需求【qiú】带【dài】来了相对稳定的支撑。

基【jī】于此，张磊认为【wéi】，在经过7—8月份市场【chǎng】充【chōng】分调【diào】整后，若市场库存压力【lì】不大，下半年市场再度出现供需【xū】两旺、价格偏强格局的【de】概率较大，其【qí】中原【yuán】材料市场的表现【xiàn】或【huò】仍【réng】会强于成材市场。